匿名人员
2018-10-2 02:49
3269
0
8 月整体供需向好，国内线运力投放谨慎，三大航客座率改善明显
据公告， 三大航 8 月需求旺盛，同比增 12.3%，较去年同期扩大 6.9 个百分点，环比扩大 1.6 个百分点； 受夏航季民航局供给紧缩政策影响，严控暑运加班，国内供给同比仅增 8.4%， 环比缩窄 1.0 个百分点，总供给同比增 9.6%， 使得总客座率同比改善 2.0 个百分点至 85.4%。 8 月，三大航司运力投放略向国际线倾斜，供给同比增 11.7%，领先国内增速 3.3 个百分点，客座率同比改善 0.4个百分点至 82.3%。夏航季各航司陆续完成核心航线首轮提价，票价上行空间进一步打开； 供需向好， 行业周期底部回升。但因油价汇兑压制航司业绩表现，叠加贸易战等因素影响，静待外围因素稳定、 9 月数据验证双轮驱动逻辑不破。
东航：暑期运力投放谨慎，国内国际供给均缩窄，客座率位列三大航之首
自进入暑运以来， 东航运力投放明显放缓， 7-8 两月东航总供给同比仅增5.0%，增幅较上半年缩窄 4.5 个百分点， 较去年同期则缩窄 4.1 个百分点，其中国内因供给紧缩政策持续，暑运加班受限，供给同比仅增 5.6%， 而东航今年宽体机引进较少，前 8 个月仅净增 1 架（引进 6 架，退出 5 架），国际线供给同比仅增 3.5%；需求表现稳定，同比增 8.3%，增幅较去年同期改善 1.6 个百分点，其中国内国际同比各增 9.3%/5.9%，总客座率同比改善 2.6 个百分点至 84.8%，位列三大航之首。
南航国航： 8 月客座率同比改善 2.0/1.2 个百分点， 国航运力增速环比放缓
8 月南航总供给同比增 13.8%， 运力增速相对稳定，环比略扩大 0.5 个百分点，尽管供给紧缩，但公司通过机型改造和调整航线结构，尽可能增加运力供给，运力向国际线倾斜明显，国内国际同比各增 12.0%/17.6%；需求表现依旧强劲， 同比增 16.5%，其中国内国际同比各增 15.9%和 17.9%，使得总客座率同比稳步提升 2.0 个百分点至 85.8%，领先国航 1.7 个百分点。国航 8 月运力投放明显放缓，同比增 9.5%，增速环比缩窄 2.5 个百分点， 主要因国内线供给增速放缓所致， 8 月内线同比仅增 6.3%， 较 7 月放缓 3.6 个百分点，总需求同比增 11.1%， 总客座率同比改善 1.2 个百分点。
2018 预计油价汇兑压制业绩表现，静待 9 月数据验证双轮驱动逻辑不破
9 月 4 日，《民航局关于下发 2018 年冬航季航班时刻配置政策的通知》中指出航班时刻主辅协调机场增量控制在 3%以内，各地区机场时刻增量原则上控制在 5%以内，冬航季供给紧缩持续，尽管航司尽可能的提高运力供给，但预计内线运力提升有限；夏航季各大航司陆续完成核心航线经济舱提价，航空票价逐步市场化，预计全年客座率票价将改善明显。 但自三季度以来， 油价继续走高，布油均价较去年同期上涨约 46.5%，人民币继续贬值 3.3%，压制航空业绩表现； 近期贸易战影响市场表现， 建议静待外围因素稳定，坐等 9 月数据进一步验证行业双轮驱动逻辑不破。
风险提示：经济低迷，油价大幅上涨，人民币大幅贬值，高铁提速，疾病、自然灾害等不可抗力。
查看PDF原文 |
|
|
|
|
|
|
转播
