公用事业行业周报：8月用电同比增长8.8%，三门一号具备商运条件

下周观点： 8 月全社会用电量 6521 亿千瓦时，同比增长 8.8%，增速较上月加快 2 个百分点； 9 月 21 日中国核电公告三门一号已具备商运条件。1）火电：长期看好火电盈利能力的修复：我们仍旧看好火电盈利能力的修复以及在宏观经济可能向下的背景下的逆周期性。推荐华能国际（A+H）、华电国际（A+H）； 2）核电：政策面积极叠加技术面成熟，核电审批重启在即，核电产业链投资机会不容小觑：政策面，国家多个文件显示对核电发展态度转变为积极；技术面，三代核电技术突飞猛进，三门一号已于 9 月21 日具备商运条件。我们认为核电审批有望重启，核电运营商中长期成长的限制性因素有望消除，推荐中广核电力； 3）水电：业绩稳定+防御属性凸显：汛期以来来水较好， 8 月水电发电量同比增长 11.5%，预计 Q3 各大水电公司业绩有望同比改善，推荐川投能源，受益标的长江电力、国投电力。

上周市场回顾：本周火电、水电、新能源发电、燃气板块分别上涨1.88%、 2.93%、 1.65%、 5.17%，相对沪深 300 涨幅-3.31%、 -2.27%、 -3.54%、-0.02%。各版块涨幅第一的公司分别为滨海能源（7.68%）、岷江水电（10.04%）、嘉泽能源（9.96%）、中天能源（28.44%）。

煤炭数据更新：（1）供需：日耗环比上升，库存环比下降。六大发电集团日均耗煤量环比上升，从 9 月 15 日的 58.20 万吨/天上升至 9 月 21 日的 65.73 万吨/天，周环比上升 14.19%，与去年同期相比下降 9.96%。；六大发电集团煤炭库存可用天数本期下降，从 9 月 15 日的 26.16 天下降至 9 月21 日的 22.57 天，周环比下降 15.63%，与去年同期相比上升 67.56%。秦皇岛港煤炭库存本期略有上升，从 9 月 15 日的 658.5 万吨上升至 9 月 21 日的 786.5 万吨，周环比上升 22.50%，与去年同期相比上升 39.82%。（2）煤价：本周动力煤价格环比略有上涨，秦皇岛动力末煤 5500K 较上周上涨 1元/吨； CCI 动力煤价格指数较上周上涨 1 元/吨。

行业动态： 8 月份用电量同比增长 8.8%，增速较上月加快 2 个百分点。分产业看，第一产业用电量 82 亿千瓦时，同比增长 8.7%；第二产业用电量 4183 亿千瓦时，同比增长 8.9%；第三产业用电量 1142 亿千瓦时，同比增长 10.8%；城乡居民生活用电量 1113 亿千瓦时，同比增长 6.7%。增速分别较上月变动 0.8、 4.3、 -0.4、 -7.9 个百分点。
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