传媒行业动态：节后首周开门红，关注重点游戏上线进程与影视板块个股估值修复机会

市场走势回顾

上周传媒板指上涨5.49%，上证综指上涨2.45%，深证成指上涨5.74%，创业板指上涨6.81%。上周板块涨幅前三：众应互联（19.97%）、人民网（16.45%）、华媒控股（16.12%）；板块跌幅前三：大晟文化（-11.91%）、新文化（-7.35%）、横店影视（-7.03%）。年初至今板块涨幅前三：人民网（45.48%）、亚夏汽车（31.28%）、上海钢联（30.05%）；板块跌幅前三：大晟文化（-34.27%）、游久游戏（-25.06%）、华策影视（-23.88%）。

核心观点

节后首周成长股领涨，传媒板块亦录得开门红。行业经历三年下跌已处于历史估值低位，各子板块内部分化持续，部分标的商誉减值风险已充分释放，关注内生绩优龙头与超跌反弹机会。

重点游戏产品上线日期临近，关注版号发放正常化后重点游戏产品兑现节奏。本周第五批国产游戏版号下发，本批共计91个，包括吉比特《糖糖蛋糕店》、金科文化《异域争霸》《枪神破甲》等，但腾、网无新游获批。版号发放已基本进入正常化阶段，需重点关注产品上线兑现节奏。重点推荐完美世界（《完美世界》手游预计3月上线，腾讯代理模式下公司不记收入递延，有望贡献显著业绩弹性），三七互娱（《一刀传世》上线第二个月排名升至iOS游戏畅销榜第4，《斗罗大陆》上线首月稳定排名top40，新游优异表现望带动收入持续环比高增长），游族网络（《权游》页游2/14海外正式上线，预计3月进入推广期，1H19有《权游》《山海镜花》等手游储备，海外发行存较高拓展空间），吉比特。

影视板块，推荐。春节档低于预期，中国电影、北文出品的《流浪地球》春节档夺冠，累计票房有望突破50亿。近期关注2/22上映卡梅隆新作《阿丽塔：战斗天使》（中国电影发行）。推荐北文（连续推出《战狼2》《我不是药神》《流浪地球》，证明公司优质内容产出能力，提升长期估值水平）、中国电影（1Q19受益头部项目及进口片表现）；推荐欢瑞世纪（业绩稳健增长，艺人经纪与优质剧集制作双轮驱动，存在较高估值修复空间）。

海外互联网板块，阿里2/14官宣入股哔哩哔哩8%股权，双方合作进一步加深，B站未来依托阿里淘宝优势有望进一步帮助加强UP主变现能力，有助于提升自身社区生态活力，建议持续关注。

风险提示

行业增速放缓；政策性风险；业绩不达预期；商誉减值风险；解禁减持风险。
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