期货及衍生品基础知识概述

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期权匿名问答   2022-6-23 16:57   678   0
第一部分  期货及衍生品概述
期货及相关衍生品
期货(Futures)与现货完全不同,现货是实实在在可以交易的货(商品),期货主要不是货,而是以某种大宗产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。因此,这个标的物可以是某种商品(例如黄金、原油、农产品),也可以是金融工具。
远期(Forwards/Forward  Contract):远期又称“远期合约”、“远期合同”,是交易双方约定在未来某一确定时间以事先确定的价格买卖一定数量的某种标的资产的合约。远期合约条款由双方确定,满足双方特殊要求,它通常通过境内外交易(OTC)达成。远期包括商品远期、远期利率协议(FRA)、外汇远期交易、无本金交割的外汇远期交易(NDF)、远期股票合约等。
互换(Swaps):两个或两个以上当事人按照商定条件,在约定时间内交换一系列现金流的合约。
期权(Options):又称为选择权,是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工具。从其本质上讲,期权实质上是在金融领域中将权利和义务分开进行定价,使得权利的受让人在规定时间内对于是否进行交易,行使其权利,而义务方必须履行。在期权的交易时,购买期权的一方称作买方,而出售期权的一方则叫做卖方;买方即是权利的受让人,而卖方则是必须履行买方行使权利的义务人。
期货交易的基本特征
合约标准化:期货合约是由交易所统一制定的标准化合约。在合约中,标的物的数量、规格、交割时间和地点等都是既定的。其中并未注明价格。
场内集中竞价交易:期货交易实行场内交易,所有买卖指令必须在交易所内进行集中竞价成交。只有交易所的会员方能进场交易,其他交易者只能委托交易所会员,由其代理进行期货交易。
保证金交易:期货交易实行保证金制度。交易者再买卖期货合约时按合约价值的一定比例缴纳保证金(一般为5%~15%)作为履约保证,即可进行数倍于保证金的交易。这种以小博大的保证金交易,也常被称作“杠杆交易”。期货交易的这一特征,也使得期货交易具有高收益与高风险的特点。保证金比例越低,杠杆效应就越大,高风险和高收益的特点就越明显。
这一特征十分重要,现在各大期货公司说保证金就是交易所保证金,表面上投资交易者所需缴纳的金额变少了,但实际上,此时杠杆比例加大,风险也无形之中加大了许多。
双向交易:期货交易采取双向交易方式,交易者既可以买入建仓,即通过买入期货合约开始交易,也也称“买空”;也可以卖出建仓,即通过卖出期货合约开始交易,也称“卖空”。双向交易给予投资者双向的投资机会,也就是在期货价格上升时,通过低买高卖来获利;在期货价格下跌时,通过高卖低买来获利。
对冲了结:交易者在期货市场建仓后,大多并不是通过交割(即交收现货)来结束交易,而是通过对冲了结。买入建仓后,可以通过卖出同一期货合约来解除履行责任;卖出建仓后,可以通过买入同一期货合约来解除履约责任。对冲了结使投资者不必通过交割来结束期货交易,从而提高了期货市场的流动性(变现能力)。
当日无负债结算:当日无负债结算制度,又称为逐日盯市。是指结算部门在每日交易结束后,按当日结算价对会员和投资者结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用,对应收应付的款项实行净额一次划转,相应增加或减少保证金。交易结束后,一旦会员或投资者的保证金余额低于规定的标准时,将会收到追加保证金的通知,两者的差额即为追加保证金金额。
当日无负债制度在国内所有期货交易所之间推行,在交易发生亏损导致保证金不足时,需要相关会员(结算机构)在规定的时间内弥补保证金账户里的资金。所以无负债结算制度把风险控制在一定范畴之内,我们在即使亏损一部分也不不会出现欠债的情况。不过建议大家在发现保证金不足时,最好在规定时间内追加的,否则会被强行平仓。
例如,某合约价值3000万,保证金比例20%,涨跌幅为10%。现买买入一份该合约,期初需缴纳的保证金为600万,若当日结算价为2750,则意味着当日结束后投资者保证金变为350万(合约价值跌了250万)但此时需缴纳的保证金不小于2750*20%=550万,由于当日无负债制度,投资者当日需追加200万的保证金数额,否则会面临平仓的风险。



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