179期「信·期权」—— 50ETF持续上涨，历史波动率下降，期权隐含波动率上升

上期市场行情

（2019.1.28-2019.2.1）
50ETF上周延续了上涨态势，全周收益2.4%，历史波动率下降，期权加权隐含波动率止跌反弹。上周是春节前最后一个交易周，全周延续了2019年以来的上涨态势。周一冲高回落，全天以长上影线收盘，接下来的四个交易日中，50ETF震荡上行，最终全收收益率2.4%，以周阳线收关戊戌年。波动率方面，上周20日历史波动率继续下降，从15.9%降至14.0%，期权合约加权隐含波动率止跌反弹，从17%持续上升至21.2%。成交持仓方面，受到春节因素影响，50ETF日均成交量继续下降，从前周的165万张下降到146万张，日均持仓量维持在211万张附近，基本保持不变。
春节期间海外市场方面，2019.1.28-2019.2.4期间，欧美日主要指数主要以上涨为主，2月4日起，主要指数转涨为跌，最终富时100、标普500以上涨收关，收益率分别为3.85%、1.62%，日经225、德国DAX则以下跌收关，收益率为-2.12%、-3.32%。

其他主要指数方面，上周主要指数均以上涨收盘，上证综指、创业板指小幅上涨0.6%、0.5%，沪深300与中小板指上涨2.0%、1.2%。上证综指、沪深300的20日历史波动率下降约2百分点，中小板指、创业板指责上升约1个百分点。

其他期权品种基本情况如下表所示。

当前期权市场中的波动率结构情况

从隐含波动率曲面角度来看，上周Skew小幅下降，但仍然为正。除了由于周一市场阴线收盘导致周二Skew短暂上升至8.3%外，全周Skew维持缓慢下降态势，从前周五的7.5%下降至上周五的4.4%。Skew越高代表市场谨慎情绪越浓，上周Skew中枢下降，反映出市场谨慎情绪缓解，向正常水平回归。

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