为什么不同期限50ETF期权算出来的gamma trading breakeven vol都差不多?

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爱用户   2019-10-4 00:48   1687   5
大致算了下不同期限下的50ETF期权做gamma trading的breakeven vol,当月,次月,季月,下季的值都差不多啊,这是为什么?

我形象理解应该是越远的合约theta约大(绝对值越小),time decay的相对近的合约慢,i.e就是不适合卖期权赚time decay,而适合做long gamma啊,那么这个值应该远的小,近的大啊?但是50期权远近几乎差不多

这个问题是因为波动率的关系么?求各位大神帮忙解惑!!
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谢邀。最近比较忙。我在之前的回答里也提过,gamma其实和theta是终生为敌的关系,他们互相抵消相互制约。从定性的角度上解释吧。就像你说的在远月合约上,离到期时间比较长,它的时间价值就衰减的慢,那么theta就小;整个期权价格中时间价值占比多,gamma就小。在近月合约上,正好相反。所以不论是在远月还是近月合约上比值几乎是不变的。
对于long gamma策略来说,怎么赚钱?
当你把vega中性,delta中性后的收益结构就与买近月卖远月的日历套利的损益图相似。而gamma是什么?就是delta相对于underlying变化敏感度的反应。也就是只有在underlying“剧烈变动”的时候才会提升在long gamma中获利的可能性,而与此同时伴随的就一定是波动率升高。
越近期, gamma gain和 theta decay都会越大。所以这两者基本上是互相抵消。两者在过期前六周之前绝对量都非常小,所以买卖期权只能算赌 vol而不是赌 gamma。

另外,gamma和 theta是风控术语,和“能不能挣钱”这个问题关系不大。想做 gamma trading,思考方法应该是价格分布和期望值。
可能是因为流动性不是很好吧。。价格无法真实反映出价值
下面的回答均有道理。gamma和theta是技术流派的诠释,交易方面除了流动性和spread也还有市场view以及远期定价难的问题。
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