图解证券：金融信息数据服务商都有哪些

对于任何一位金融IT来说，平时免不了和Wind、同花顺、大智慧这类提供信息或数据的公司打交道，那么对于这类公司，一般都包括哪几类呢？都靠什么挣钱呢（变相地也就是券商如何给他们掏钱）？各自的江湖地位如何呢？
可能有些急性子看到这里，一看，纳尼，居然没有万恶之源恒生，差评。这位大哥，受累看看标题哈，这篇只介绍的是信息数据服务商。
一、金融信息数据服务商四大领域

本文章图片如未特殊说明，均来自参考资料1中金研报，下同

1、证券基金信息技术服务商（如同花顺软件销售及维护业务）：1）前端应用领域：如同花顺、财富趋势、大智慧；2）中后台柜台系统领域：如恒生电子、金证股份、顶点软件、金仕达。
2、机构金融数据和分析工具服务商（如万得资讯/Choice/ iFind）：如彭博、Refinitiv、CapitalIQ、Factset、万得资讯、东财Choice、同花顺iFinD、森浦Qeubee（固收领域）。
3、垂直领域金融信息数据服务商（如聚焦港美股市场的富途）：1）A股为主：如同花顺、指南针、益盟股份、麟龙股份、大智慧、金融界；2）港美股为主：如富途、老虎、雪球；3）基金为主：如蛋卷基金、同花顺爱基金、好买基金、私募排排网；4）期货/黄金现货为主：如文华财经、金大师、同花顺猎金等等。
4、一站式金融服务平台：如东财（旗下有东方财富网、天天基金网、东方财富证券、股吧、choice数据、东方财富终端、优优私募、东方财富期货、东方财富基金、东财保险经纪、东方财富国际证券、东方财富国际期货等）。
二、五大变现方式

整体来看，金融信息数据服务商的市场规模还是偏小，中金测算2020年行业收入规模~360亿元，而2020年中信证券一家券商的营业收入就有341.4亿元。

预计2025年我国金融信息数据服务行业规模有望超1,400亿元，对应2020-2025年复合增速达32%

变现方式主要包括以下五种：金融电商（35亿）/互联网券商及期货（120亿）/金融资讯及数据服务（100亿，C端60亿，B端40亿）/行情交易系统（80亿）/广告及其他（25亿）。

注：1）圆圈大小代表对应变现方式的收入规模空间；2）圆圈中公司旁边的数字代表该公司该项变现方式2020年的收入规模

基于五种变现方式，测算我国金融信息数据服务行业规模从2020年360亿元提升至2025年1,427亿元

B端万得/同花顺/东财等机构突出，C端同花顺/指南针/益盟等机构较为领先

注：1）万得、彭博-中国数据基于我们估算；2）图中东方财富、同花顺为包括C端及B端产品在内的整体金融资讯及数据服务收入
看看C端及B端主要产品的收费价格，看看你有没有当“冤大头”:-)。

面向个人投资者的主流股票交易软件及增值服务价格一览

面向机构投资者的主要研究终端价格一览

万得资讯金融机构成交均价在30,000元左右

三、各个“山头”的“山大王”们

1、行情交易系统：2020-2025e CAGR~20%；当前格局已相对稳定

证券公司信息系统前端应用领域，当前国内90%以上的券商同时与财富趋势（通达信）和同花顺合作，两者该业务收入体量相近、且大幅领先于第三名的大智慧；中后台柜台系统领域，恒生电子、金证股份收入规模较为领先。

不同金融信息数据服务商在证券公司信息系统的布局卡位情况

恒生电子等公司相关收入规模较为领先

注：恒生电子取大零售IT、大资管IT收入之和，金证股份取证券经纪软件、资管机构软件业务收入之和，顶点软件为整体营收，同花顺为软件销售及维护收入，财富趋势为软件销售、软件维护服务收入之和，大智慧为证券公司综合服务系统收入
2、金融电商业务：2020-2025e CAGR~45%；以基金销售为主

东财金融电商收入位列金融信息数据服务商第一、大幅领先于当前位居第二的同花顺

3、互联网券商及期货业务：2020-2025e CAGR~40%；海外增长亦较快

当前竞争格局：东财、富途分别稳居A股、港美股互联网券商龙头。

东财/富途收入规模领先于互联网券商同业

4、广告业务及其他：2020-2025e CAGR~15%；MAU变现差异较大

不同类型公司间广告业务收入贡献差异较大

5、其他类金融业务：资管业务（如公募/私募基金管理）或成为新的拓展方向

金融信息数据服务商主要变现方式收入模式对比

6、“1+3+N”：东财/富途/同花顺/万得

图表36：东财、富途、同花顺营收规模及同比增速大幅领先于同业

有望脱颖而出的机构需具备的能力：战略、产品、执行。

图表38：围绕“用户-产品-变现”价值链的三大要素及三大能力分析

我们测算“1+3+N”四家2020年营收规模合计~164亿元，合计市占率达~46%

参考资料：
1、中金：“一超三巨多强”领衔中国金融信息数据服务黄金时代
2、中信证券：非银金融IT专题报告：金融信息服务业务公司解构-20200425