医药生物行业周报：带量采购政策流出，互联网医疗政策试行

我们推荐： 1、零售药店受益处方外流政策利好，强烈推荐益丰药房和一心堂； 2、品牌 OTC 替代杂牌，强烈推荐仁和药业； 3、生物制药板块继续高增长，强烈推荐通化东宝、长春高新； 4、疫苗行业高增长，强烈推荐智飞生物、华兰生物； 5、创新器械耗材，强烈推荐正海生物、欧普康视。

上周板块数据回顾：上周上证综指下跌 0.76%，中小板和创业板分别下跌3.17%和 4.12%。医药生物板块下跌 5.38%，跑输上证指数和中小板指数。中信医药板块相对于全部 A 股的 PE 溢价率为 119%，下降明显。主要是 11市带量采购公告流出后，化药制剂子行业的大幅下跌，连带别的医药子行业下跌导致。沪、深港通方面，上周净流入资金较大的有（深沪港通持股数变动/总股本）：美康生物（ +0.33%）、通化东宝（ +0.31%）、华兰生物（ +0.20%）；净流出较多的有复星医药（ -0.18%）、东阿阿胶（ -0.17%）、国药股份（ -0.15%）。

政策和行业层面，一致性评价上周有 6 个品种， 11 个品规的药品新进入审评中心， 3 个品种药品重新进入中心。政策方面， 9 月 12 日 11 市带量采购招标文件在网络上流出，共 33 个品种，注射剂 6 个，详见我们点评。 9 月 14 日，卫计委印发《互联网诊疗管理办法（试行）》、《互联网医院管理办法（试行）》、《远程医疗服务管理规范（试行）》三个文件，为“互联网+医疗服务”的发展铺平道路。从监管来看，互联网医疗将主要用于常见病、慢性病的复诊，这也意味着，互联网医疗将仅仅是传统医院的补充。短期而言，互联网医疗将解决零售药店的执业医师瓶颈，长期而言，如果网售处方药解禁，可能意味着慢性病用药更容易在网上实现销售。

投资策略方面，近期市场对医药板块的信心在持续下降，但我们认为，带量采购影响的仅仅是化学仿制药板块，如果将来推广到更多品种、更多城市，可能会影响商业配送板块，但是，对于其他子板块，如 OTC 药品、生物制药（包括疫苗和血制品）、零售药店、医疗服务、 CRO 都没有影响。我们推荐：1、零售药店受益处方外流政策利好，强烈推荐益丰药房和一心堂； 2、品牌OTC 替代杂牌，强烈推荐仁和药业； 3、生物制药板块继续高增长，强烈推荐通化东宝、长春高新； 4、疫苗行业高增长，强烈推荐智飞生物、华兰生物；5、创新器械耗材，强烈推荐正海生物、欧普康视。

风险提示：市场波动风险，政策变化风险。
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医药生物行业周报：带量采购政策流出，互联网医疗政策试行

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