汽车行业周报：6月新能源乘用车同比+74%，建议关注产业链机会

预计 2018 年行业增长 5.2%， SUV 增长 16.2%，高排引领增速；“智能驾驭、电动未来”涉及电动化、智能化、互联化以及轻量化仍是行业长期大趋势。投资重视结构化行情，精选个股。新能源汽车产业全球化以及零部件产业逐渐强大并加速全球布局带来投资机会，值得重点关注。维持行业“推荐”评级。

6 月汽车总销量同比+4.7%，上半年累计同比+5.3%。根据中期协数据， 6 月汽车销售量为 227.4 万辆，环比下降 0.6%，同比增长 4.7%， 1-6 月汽车总销量为 1335.4 万辆，累计同比增长 5.3%，上半年整体超出市场预期。乘用车方面，6 月狭义乘用车批发端销量 183.5 万辆（同比+2.9%），零售端销量 168.7 万辆（同比-3.1%），累计销量 1155.5 万（同比+5.7%）， 6 月零售端下滑主要因贸易战和行业淡季影响所致。我们认为，上半年销量受低技术及透支边际递减影响，数据相对健康，判断下半年行业将温和增长，在政策退潮后回复正常轨迹。

6 月新能源乘用车同比+74%，上半年同比增长 1.2 倍。根据乘联会数据， 6 月新能源乘用车销售 7.17 万台，环比 5 月下降 22%，同比增长 74%，且纯电和插混表现均强； 1-6 月新能源乘用车销量达 35 万台，同比增长 1.2 倍。我们认为 6 月销量基本符合预期，级别分化明显。分结构来看： A00 销量 1.7 万，环比（ -63%）大幅下滑，主要因过渡期后厂商做出产品调整所致，预计未来保持稳定低量销售； A0 级别销售 1.3 万，环比+39%，保持上涨趋势，未来 A0作为 A00 的升级，将成为小微型车的主战场； A 级及以上车型销量纯电动 2.2万，同比+193%，环比+8%，插电混动 2.1 万，同比+150%，环比+3%，同比继续保持高速增长。整体来看 6 月销量基本符合我们此前预期，我们认为随着新产品换代和强势新车型推出，产品结构将继续上移， 8-9 月开始或可看到环比走强趋势，全年维持 80 万以上销量预计，下半年有望成为消费崛起元年。

风险提示：汽车销量不及预期，政策风险。
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