如何选择期权合约（白话简约版）

在交易过程中，您是不是有这样的困惑，为什么我选的合约方向正确了却赚钱比A先生少了；我明明想以小博大赚波大的最后全部权利金都损失殆尽；如果我做错方向了我该如何操作，其实只需要知道一些小技巧我们就可以规避这些问题。首先我们要了解一些基本原理，知道怎样操作我们可以以相对小代价赢得相对大收益。

图1 期权行权价格

怎样可以赚钱？

怎样我们可以快速盈利，通俗易懂地讲就是以相对小的价位买到的合约标的（上证50ETF）可以在最短时间达到我们的心里价位（行权价格），这时候我们的收益是最丰厚的。我们购买的合约代码，画圈部分就是到期我们的行权价格.以认购合约为例，比如，我买入5月购2650这个平值合约，此时标的价格是2690，也就是说合约在方向正确的情况下很容易变成实值合约，使得该平值合约拥有内在价值，而倘若我购买2900这个深度虚值的合约，貌似我们付出的代价很小，合约价格比较便宜但是，上证50ETF在合约到期前涨到2900的可能性有多大呢？从历史统计来看，上证50这个指数单边连续上涨9%的情况非常非常少见，那么到期我们面临的将是权利金的全部损失，所以我们要强调的第一点也是最最基础最最重要的一点就是没有非常大把握有单边大行情的话我们就不要买深度虚值合约，切记切记！

为什么方向选对了我们的盈利却有如此大的差异？

首先我们要了解实值期权、平值期权和虚值期权的价格构成

实值期权是执行价格低于当时的标的物价格，实值期权包含很多的内在价值和较少的时间价值，平值期权是执行价格等于当时标的物的价格，平值期权的内在价值很少或者为零，时间价值很多。虚值期权是执行价格高于当时标物价格，内在价值为零，时间价值也较少。

价格上面，市值期权大于平值期权大于虚值期权。除了这一点我们还要关注时间价值，时间价值的流失和增长对我们选择合约和最终收益有不小的影响。

图2 实值平值和虚值合约

图3实值平值和虚值的时间价值

平值合约时间价值最高，而实值期权和虚值期权在正态分布的俩端，随标的物价格的波动而递减，

图4方向判断正确和错误平值实值虚值合约的价格走向

实值：拥有内在价值，判断正确收益快速直接，判断错误亏损快速直接。价格贵，相同资金量买的少导致收益空间小。

适合：资金充足且有止损，博取短线买实值。

平值：因为没有内在价值，只有较高时间价值，做对比较快速起涨，做错损失时间价值而不损失内在价值，所以方向正确跟着涨，方向不对不跟降，风险收益很合适，代价是要承担更多的时间价值风险。

适合：时间价值较低且时间价值流失相比内在价值增长影响很小时适合买入平值。做短线也可以选择平值。