本帖最后由 mostgo 于 2016-3-28 00:45 编辑
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机构投资者为什么要参与期权市场
1. 投机
• 买入看涨期权、买入看跌期权、牛市价差组合、熊市价差组合等
• 其他：波动率交易策略、Gamma交易策略等
2. 套利
• 期权与现货套利、期权与期货套利、期权合约之间套利（例如波动率曲面套利）
3. 风险管理
• Protective Put：持有现货多头+看跌期权多头
• Covered Call/Buy Write：持有现货多头+看涨期权空头
• Protective Collar：持有现货多头+看涨期权空头+看跌期权多头
• 其他：例如卖出Put Ladder 等
4. 其他
• 做市商策略，Bid-Ask Spread
• 增加收入、资产配置、管理现金流等
同时，covered call卖出期权Call价外程度越高，策略组合收益波动越大
. 上涨行情，卖出Call价外程度越高，越能分享更多的上涨收益
. 下跌行情，卖出Call价外程度越高，期权费越低，策略收益相对较低
. 震荡行情，平价Call时间价值最大，因此策略组合收益相对较高
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