商品期货场外期权常见的问题及解决方法

　　随着期货市场逐步壮大，许多期货公司进行诸多创新来服务实体经济，但相对于实体经济发展而言，期货市场的深度还远远不够，需要更多的风险管理工具，比如期权，尤其是商品期货场外期权。商品期货场外期权是一种满足特定客户特定风险管理需要的个性化合约，往往通过期货公司寻找交易对手或者直接和期货公司作为对手进行交易，且场外期权交易逐渐被越来越多的企业所接受。目前看来，商品期货场外期权市场发展过程中存在的常见问题及其解决方法有：
　　1. 报价机制
　　场外期权的报价机制尚需调整，效率有待提高。由于场外期权定价公式比较复杂，特别是期货公司作为期权卖方的情况下，需要付出大量资金占用成本和对冲交易成本以保证风险净敞口为0，因此，应注意场外期权定价时要对资金占用成本、交易成本、头寸舍入误差和复制误差等诸多因素进行综合考量。
　　2. 风险控制
　　场外期权业务风险的度量和控制要重点关注，需要提前发现和识别进而控制风险。目前，国内由期货公司设计出来的场外期权，期货公司作为客户的对手方，作为期权买方时所承担的风险有限；但作为期权的卖方时，尽管可以获得期权费，但面临的潜在风险巨大。所以如何准确合理地度量和权衡场外期权业务的风险是急需探索和完善的话题。面对国内大量的场外期权产品，较为普遍的做法是通过买卖相关标准化期货合约进行风险对冲。
　　3. 对冲规则
　　期货公司若作为看涨期权的买入方，可以通过卖空相关期货合约达到风险中性；若作为看跌期权的买入方，可通过买入相关期货合约达到风险中性。反过来也一样，可以通过相应的措施达到风险中性。实际操作时，不同的交易员有的相对激进，或有的相对保守，其对冲的风格大相径庭，但对冲在目前而言，仍然是门艺术。
　　还有的就是，市场培育工作还需要进一步成熟和