波动率微笑深度解析

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飞创   2017-5-16 20:44   30346   2
波动率微笑曲线是研究波动率的重要工具之一,如何进行波动率交易呢,可用的交易工具都有哪些呢?本节将重点介绍波动率的几种交易工具。
波动率微笑曲线
同一期限不同行权价之间的波动率关系。
一般情况下,平值,波动率较低;深度虚值和实值,波动率较高。
波动率倾斜-Vol Skew
Vol Skew 是一个具体的值,用来衡量波动率波动程度的大小。
Skew的特征
Skew 是描述不同行权价期权的IV差的关系; Skew>0,虚值认沽更贵;Skew<0,虚值认购更贵;
市场大幅波动时,skew会偏离合理值;
期权采用组合交易skew,本质上是博取skew收敛。
研究波动率微笑曲线和Skew的意义
Skew是选择合适期权标的的依据;
如果实值波动率更高,则说明实值更贵,建立价差时优先考虑卖出实值买入虚值;
Skew是衡量市场状况的指标;
如果市场受到短期事件的冲击,虚值部分波动率可能飙升;
通过对skew的分析,间接了解市场中人们的投资心态。
当波动率的形状偏离微笑曲线时,在高波动率时,做空期权;在低波动率时,做多期权,将风险对冲,使得波动率形状恢复到微笑曲线的形状,获取收益。
波动率期限结构
同一个行权价的期权在不同的到期日价格波动率高低情况,一般来说,到期日较近,波动率低,到期日越远,波动率高。
波动率锥
衡量不同期限期权IV的相对大小。
当市场出现大幅波动时,由于投资者对各月份期权的预期差异较大,往往会导致不同月份期权IV的差异较大,随后使得波动率偏离原期限结构关系。
结合波动率锥分析之后,可以根据当前的期限结构指定期权交易策略。
波动率曲面
以行权价和到期日两个维度展示波动率。

波动曲面保持日常形态,如果发生重大变化在某一点发生几种买入或卖出,波动率发生不正常变化,那么那一点的波动就会发生明显凸出或者凹进去,做一个相反的价差即可获得收益。

图形展示:




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2 个回复

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谢谢分享,好东西
OldDog  11级专家  3年期权交易经验 | 2017-5-17 09:41:06 发帖IP地址来自 湖南常德
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