§ Gamma Trade思想
基于投资者对 期权标的实际波动率变化的预期及IV现状和变动方向的预估，灵活运用现货/期货+期权组建合理组合以达到把握实际波动率变化的投资机会。
Gamma Trade可简单分为两类交易，预期实际波动率降低下的做空Gamma的交易和预期实际波动率增大的做多Gamma的交易。其中做空Gamma的交易类似于本系列震荡 行情篇的交易，一般在标的消息面平淡时期或大消息靴子落地后运用；做多Gamma的交易则一般在标的消息面来临前预期加剧时期或者盘整行情末端的方向选择窗口期。
- 组合理论原则与形式
1. 预期实际波动率将走低，IV亦在相对高位、预期走低时的做空Gamma交易
组合理论原则：Delta Neutral，-Gamma，-Vega，+Theta
组合形式及示例：
卖出N份ATM认沽期权 + 卖出M份ATM认购期权 + x份现货/期货对冲
Sell N份 ATM Put Option + Sell M份 ATM Call Option + x份Future/Spot
图示为2015.12.8日 vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权组合：1张Sell当月2.35Put +1张Sell当月2.35call组合收益曲线及Greeks曲线。
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