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2016年是我职业投资的第三年，是忙碌的一年，是艰难的一年，是亏损的一年，也是成长的一年。 一、2016年实盘结果 1、期末总份额：11125930份 2、期末总净值：10677213元 3、每份净值：0.96元 4、本年净值增长率：-4.03% 5、实盘近年表现： 6、收益构成： （1）证券投资帐户：-101010元 A．股票投资： -259306元 B. 债券投资： 63996元 C. 新股收益： 68300元 D．货基及利息： 26000元 (3）海外帐户： 205800元 A.港股投资：-230000港元 B．外币交易：406800港元 C．汇差收益：48400人民币 二、年末投资构成 （一）国内证券帐户净值：9784098元，占基金资产比例：91.63% 其中： 1、股票组合市值： 2190293元 2、现金及等价物： 7560785元 3、在途红利： 33020元 （二）期权帐户净值：442815元（4.15%，空仓） （三） 海外投资帐户净值：506000港元，按0.89折算成人民币450300元，占基金资产比例： 4.22%。 其中： 1、港元保证金：448030港元， 2、已实现盈利：10050美元， 3、浮动盈利：-2530美元 4、持有外币头寸：英镑/美元 多头10张（或250000英镑） 三、实盘的主要运作过程 年初延续去年防御思路，国内以持有短债及现金为主，股票仓位占15%左右，主要精力集中于港股及外币交易。新年伊始受到二次熔断的打击，国内股票及港股都快速下跌10%以上，拖累债券也一起下跌，这样开局一周内净值就损失超过4%。市场气氛使我感到非常恐惧，我清空了所有权益类仓位，增持债券，并将投资重点放在交易避险货币方面，1-2月尝试运用网格进行外币交易，期间主要以做多日元及欧元，并取得了较好的盈利，2月底美元开始反弹，避险情绪舒缓，我暂时了结主要的货币头寸，等待更好的交易机会。 3月份后开通期权并尝试交易，经过一个多月摸索，自认为找到获利的锁匙，开始加大在期权的投入，此时正好香港帐户受到相关银行的关注，使我对资金安全感到担忧，我于是将香港的大部分资金逐渐转回国内，并将主要精力放在期权投资，向期权帐户重注投入800万元。期权最初是采用双卖偏空的策略，在起初的一个多月里，市场偏弱波动率不断下降，因而这种策略顺风顺水，取得约120万元的浮盈。我被一时的胜利冲昏头脑，对期权卖方风险视而不见，盲目自信自己对市势的判断，并且自以为可以应对突发的情形。5月31日，市场单日暴涨约3.5%,波动率大幅回升，期权帐户遭遇“双杀”，单日损失接近100万元。之后市场在脱欧事件影响下二次探底，我仍然坚持上证会下破2638的观点，所以在风险控制方面只是略作减仓，并尝试买入虚值沽权去增加空头头寸。其后市场一路上涨，我不断逆势加仓，最后双卖偏空被动地演变为单边裸空，且50指数明显强于上证指数，我对于指数不同步的判断及期权杠杆的计算出现严重失误，所以当上证接近我的认错点3097点时，期权帐户已由盈利转向大幅亏损接近100万元，与我所计算的“最多平局”相差甚远，我的心理压力陡然增大，用被动减仓且大幅买入虚值沽权去应对。经过约一个月时间的反复，上证在8月15日突破了3097的颈线，我在之前的一天在50指数向上突破时提前认赔出局，了结了全部期权卖方空头，期权帐户大约亏损62万。我准备将资金转回股票帐户做多，但市场只是弹花一现，没有出现强烈趋势，而是持续了接近一个月的调整，这使我重燃做空的想法，我又将资金转回期权帐户。但受到亏损阴影影响，我的策略明显地偏向保守—双卖远期虚值期权，买入近月虚值沽权做空。由于回本心切，又不想冒太大风险，结果沽权越买越多，但市场没有朝着我预想的方向发展，所以一到月底，这些巨额投入都无一例外成为废纸。11月初上证再次突破前期高点，价量配合较好，形成稳定的上涨势头，于是我又逐步清理期权帐户并将资金转回股票帐户做多。期权帐户最终亏损约558000元。 11月初开始，我再次将重点放于股票操作，我采用激进的追高策略，一个组合买入渐成热点的蓝筹板块，另一组合则尝试对强势股追涨停。但强势股并不持续，热点再次集中于蓝筹股，我便早早结束追高组合，趁市场回调时满仓买入蓝筹股。结果调整持续，蓝筹补跌，再次被打脸。上证由高点3301点持续调整约一个月至年底仍未见明显反弹，为减轻心理负担，我提前在年底清仓所有蓝筹股，只剩下一个约200万元的“庄股组合”，以便轻装迎接2017。 四、教训、学习及思考 1、关于自身缺陷与教训 (1)严重高估自己对市场的判断能力甚至对市场的走向盲目自信，对不利的走势应对不足； （2）资金管理疏忽、随意。这一点将在2017年着重改善； （3）急躁并高估自己的精力，对于各种投资工具同时进行操作尝试； （4）对不熟识的投资市场及工具投入重金。期权已是第二次了，大概是去年整体盈利，外币交易亏损的教训还不够深刻吧。 2、关于缠论的学习与思考 缠论给我很大的震撼，阅读缠论大约有三四次，我的理解是： 缠论是集大成的技术分析框架，是严密可执行的操作系统，也是关于股票、人性及社会的哲学思想。缠论中关于周期（级别）、完全分类、形态动力的结合、操作个股（尤其是庄股）的经验等等方面给了我很大的启发。 我已经开始尝试运用缠论在外币、期货及股票的交易上，目前还不好评价其运用结果，但我已发现自己走入了一些误区： 运用缠论可以预测市场 运用缠能产生暴利 这些误区是包袱，更是毒药。我要时刻提醒自己必须走出这些误区，要取得成效必须结合自身基础与特点，吸取缠论的长处，不断积累，不断修炼。 五、再战2017 亏损是成长的代价，是迈向稳定盈利的垫脚石。接受亏损，感恩亏损，全力以赴，再战2017！
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