期权一周 | 标的小幅反弹,波动率下降显著

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微信公众号   2017-1-10 16:54   10267   0

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【一周摘要】本周为2017年第一周,截止1月6日收盘,距离1月合约到期剩余13个交易日,标的50ETF现货小幅反弹,波动率显著下降,认沽合约的义务方本周有较好收益 。

【一周行情回顾】

标的现货:上证50ETF本周小幅反弹,周五报收于2.314元,较上一周上涨0.027元,周涨幅为1.18%,周振幅为1.88%,单日最高振幅为1.27%;全周成交额为17.83亿元。

vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权本周期权认购合约涨跌互现,认沽合约多数下跌,其中,1月行权价为2.250A、2.20、2.25的几个认购合约涨幅最大,分别达到18.17%、17.92%和15.64%,1月行权价为2.20、2.250A、2.25的几个认沽合约则出现较大跌幅

图一、50ETF日线走势图

来源:文华财经数据,日期:2017/01/06

图二、期权合约涨跌幅

数据来源:WIND,日期:2017/01/06

【一周交易回顾】

 上证50ETF期权日均成交37.48万张,其中,认购期权22.09万张,认沽期权15.39万张;日均持仓量为135.16万张,其中认购日均持仓80.70万张,认沽日均持仓54.46万张。

图三、期权一周成交量

数据来源:WIND,日期:2017/01/06

图四、期权一周持仓量

数据来源:WIND,日期:2017/01/06

【波动率分析】

标的历史波动率:历史波动率呈现下降趋势,5日、30日波动率最新值分别为0.087和0.140

隐含波动率:iVIX指数周五收于0.1449,较上周大幅下降0.0273。

表一、近3个月50ETF历史波动率统计值

数据来源:WIND,日期:2017/01/06

表二、一周50ETF历史波动率统计值

数据来源:WIND,日期:2017/01/03-2017/01/06

图五、上证50ETF历史波动率

数据来源:WIND,日期:2017/01/06

图六、iVX指数

数据来源:上海证券交易所,日期:2017/01/06

注:中国波指是由上海证券交易所发布,用于衡量上证50ETF未来30日的预期波动。

【策略分析】

一周优选:

策略简介

卖出勒式策略:卖出相同到期日、较高行权价的认购和较低行权价认沽期权合约;

策略观点:看空波动率

盈亏:标的小幅波动可盈利,大幅波动则亏损(详见盈亏图)

例:卖出购1月2350+卖出沽1月2250合约

下周展望:

本周并未出现波动率的节后效应,标的波动性呈现明显的下降趋势,预期下周该趋势将会延续,因此,建议投资者关注卖出勒式策略的运用(例:卖出购1月2350+卖出沽1月2250合约)。

PS:如需开立期权账户,请咨询股票账户开户营业部。本刊为期权投资周刊,将于每周一定期发放,欢迎关注!

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