豆粕减仓小涨,看跌普遍下跌

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az33   2018-10-17 17:24   1966   0
(瑞达期货研究院期权组)
  豆粕期权主力合约概览
  数据来源:Wind郑商所瑞达期货研究院(注:IV为平值看涨和看跌的隐含波动率均值;HV30为期货30日历史波动率;到期剩余时间为自然日。)
  行情介绍和分析
  m1901减仓小涨,收报3449元/吨,涨跌幅为+0.61%,成交量为185.84万手,持仓量为222.48万手,日增仓-23616手。当前的历史波动率有所回落至50分位下方,隐含波动率仍处高位水平,位于90分位上方,在国际贸易争端持续升级影响下,短期或高位震荡。受此影响,看涨期权普遍上涨、看跌期权普遍下跌。
  今日豆粕期权成交量9.87万手(按双边计算,下同),较上个交易日有所减少,持仓量减少1090手至46.28万手,成交额9764.21万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.78和1.11,成交量和持仓量PC比率来看对后市中性偏乐观。从持仓分布来看,看涨期权在最大持仓量在3650,3700次之,关注此处压力位;看跌期权在3100处有最大持仓量,显示期价在此处有较强支撑。整体上,一月合约和五月合约成交量占比分别为83.18%和11.79%,持仓量占比分别为71.40%和21.81%。豆粕期货m1901所对应的期权合约系列成交量和持仓量最大、其流动性最好。
  国际方面,CBOT大豆期货今日小幅下跌,受中美贸易战及美豆丰产影响,美豆持续低位弱势运行,但近期美国中西部出现降雨,影响大豆收割节奏,或对大豆产量造成影响,短期料震荡运行;国内方面,非洲猪瘟仍在蔓延,叠加政府对饲料配方可能更改,将对后市豆粕需求产生下降预期,并且截至16日,国内大豆港口总库存量695.4万吨,库存量依然维持在高位,对豆粕价格形成压力,但考虑远期大豆供应缺口担忧,短期或区间震荡,m1901合约震荡小跌,关注压力位3550元/吨,支撑位3300元/吨。机构前20名持仓方面:看涨期权净多持仓减少,看跌期权净多持仓增加。期权操作上,方向性策略:采取高空低多策略,在标的期货3400元/吨附近卖出m1901-P-3300,止损3330元/吨,在标的期货3520元/吨附近卖出m1901-C-3600,止损3590元/吨。波动率策略:当前隐含波动率位于历史中高位水平,但中美贸易争端及猪瘟疫情等不确定性因素犹存,使得隐含波动率下行遇阻,后市料高位震荡为主,可做日历差价组合,即同时卖出m1901平值看跌期权,买入m1905平值看跌期权。
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