期权参数Vega详解

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叶少   2016-1-1 14:07   78860   2
3.1 Vega是什么?

第三个要介绍的希腊字母是Vega。我们再举一个例子。喜欢篮球的朋友对这里的两个篮球明星一定不会陌生。左边的那位是洛杉矶湖人对的科比,右边那位是骑士队的詹姆斯。假设你是一家保险公司的精算师,两位球星分别在您的公司投保意外伤害险,你会收取相同的保费吗?答案显而易见,保险公司会向有严重伤病史的运动员收取更加高昂的保费,因为他们身体状态具有更高的不确定性。

通常,不确定性越大,风险也就越高,承担风险的一方自然要求更高的补偿。在期权的世界里,预期波动率描述了人们对未来的不确定程度。类似于保费,对于预期波动比较大的资产所对应的期权,期权卖方也会收取更高的期权费。

期权价格和预期波动率之间的关系用Vega来衡量。其他因素不变,期权价格随着标的资产预期波动率的增加而上升,因此不论认购还是认沽期权,Vega都是大于零的。

3.2 Vega关于标的价格的变化关系?

Vega随标的价格的变化与Gamma类似:当标的价格接近行权价格是,期权是否会被行权的不确定性最大时,期权价格对标的价格的波动也最为敏感,Vega达到峰值,而在标的价格极大或极小时,Vega接近于零。

3.3 Vega关于到期时间的变化关系?

喜欢网球的朋友都知道曾经的“费纳决”。费德勒和纳达尔是两位伟大的球员,然而他们所经历的伤病历程却截然不同。费德勒人称“瑞士快车”,几乎很少遭受伤病困扰,一年从头到尾基本都能如约参赛,而纳达尔就不同了,法网过后经常因旧伤复发而匆匆离去(豆粉们请见谅)。如果为他们买个一年期的伤病保险,你觉得两人的保险费差距大吗?答案是肯定的。可是极端地,如果为他们仅买个一天的伤病保险,两人的保险费差距还会大吗?我想两人的保险费之差就会很小了吧。这就说明Vega会随着期权到期日临近而整体趋于0。

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花开的那一瞬间  3级会员 | 2016-1-1 19:15:24 发帖IP地址来自 广东深圳
哎``没见过!
玩红眼不敢吭声  4级常客 | 2017-8-10 10:28:37 发帖IP地址来自 北京
不明觉厉
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