有客户对期权相当感兴趣，但对50ETF还比较陌生，因为期权毕竟是衍生产品，离不开对标的资产的走势预测，因此期权投资者有必要对50ETF的投资特点、适合的宏观背景、估值、成交量以及研究方法进行系统认知，对50ETF的交易的特殊性了然于胸，才能增加期权交易成功的可能性。 在目前存量资金的博弈的市场情形下，市场风格切换速度的频繁增加，而此时，我们只要读懂50ETF这一只指数型基金，不需要在上千只股票中腾挪转换，就可以利用期权获取更高的收益，大大增强了投资交易的成功率。
一、分散化投资的特点
上证50指数挑选市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股，以综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批优质大盘企业的整体状况。
50ETF以上证50指数为基准，由大量不同种类的股票组成，会自动进行股票分散化投资，属于交易型开放式指数基金。对50ETF而言，其中的某只股票对50ETF只有极其微小的风险，绝不对出现其中的某只股票因为出现黑天鹅事件而导致50ETF第二天开盘跌停的情形。
截至2016年3月底，上证50ETF（510050.SH）的行业配置和重仓股票请见下表，金融业行业占比为65.3%，制造业占净值16.84%。50ETF的成分股中都来自于蓝筹股，具有跟随经济周期的特点，经济景气的时候，享受周期型行业高增长。 表1 行业配置（2016年3月31日） 数据来源：wind
表2 重仓股票（2016年3月31日） 数据来源：wind
二、特定宏观背景下业绩优于大盘
比较2006年至今上证综指和上证50ETF（510050.SH）的表现，在接近10年的时间，50ETF与大盘走势比较一致，且优于大盘。 ![]() 数据来源：wind单个年度来看，对比 2006年到2015年10年期间上证综指和上证50ETF（510050.SH）每一个年度的表现，2006年、2007 年、2009 年、2011年、2012年和 2014共6个年度，上证50ETF（510050.SH）跑赢上证综指，而这几个年份是周期型行业占优势的年份，共同特点是通胀相比经济增长来讲相对较低，特别是牛市期间譬如2007年50ETF比上证综指的全年的表现更优。
表3 历史业绩表现（2006年~2016年）
三、估值和日收益率特点 上证50（000016）目前的市盈率（TTM）为9.68 倍,低于过去十年的历史平均水平15.86 倍，具有一定的估值安全边际。
图2 上证50指数估值（2006~2016）
根据每日的涨跌幅测算，从2006年至2016年共2560个交易日来看，界定涨跌幅超过2%的为大幅波动率，从下图可以看到，50ETF大幅波动的交易日天数仅为21%，剩余的79%的交易日涨跌幅都在2%以下。50ETF日涨跌幅特点表明50ETF大涨大跌的交易日比较少见，更多的是震荡 行情，为期权交易提供参考。
图3 上证50日收益率特点（2006~2016） 四、成交量特点
由于50ETF的特殊性，可以同时在场内交易和场外申购，场内交易价是实时的，与股票交易是一样的道理，必须是100股的整数倍，场外申赎要求的份额较大，2015年4月起，50ETF(510050.SH)的最小申购、赎回单位改为为90万份，投资者可依据清单内容，将成份股票交付50ETF的基金管理人而取得整数倍的50ETF，创造出新的50ETF，使得50ETF在外流通量增加。
股票交易中，股票的成交量是影响股票价格一个非常重要的动量指标，而对于50ETF的交易，由于场外份额会随着每日的申赎产生变化，因此50ETF相应的指标或许应该采用当天二级市场的成交量和在外流通份额的占比。 图4 50ETF价格和成交量/份额相关性
从50ETF的价格与成交量／流通份额的简单相关性来看，2006年到2010年期间的两者的相关性极弱，表明在50ETF上市初期，市场功能并未发挥，价格走势和成交量／流通份额并未形成一定的相关性。2010年到2016年期间，50ETF价格与成交量／流通份额的简单相关性高达64％，之间的相关性并有逐年上升趋势，因此利用成交量／流通份额作为分析50ETF的参考指标是相对比较合理的。
五、技术分析
50ETF的技术分析与惯用的股票技术分析的方法相同，要确定适合自己交易的最佳时间间隔，利用该间隔寻找一种趋势，对于日内期权交易的投资者，应该更关心30分钟线的50ETF趋势。
技术分析对证券公司的客户是比较熟悉的，能为投资者提供精确的建仓时机和点位，对于做期权买方的投资者，应该尤其关注50ETF的走势，但由于技术分析不具备严格的科学性，不像自然科学的成果一样经得起反复推敲和验证；另一方面，技术分析又是切实可行而且是行之有效的，需要具体问题具体分析。 | 
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