【四十三篇期权专题学习】第二十七篇:卖空期权的展期(学习期权这一套就够了)

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mostgo   2016-7-17 01:44   34829   1
这段时间期权论坛来了很多新的小伙伴,有很多都是新的投资者,我们将推出由一份专题,供大家下载。查找相应帖子合集可以使用左上角搜索功能!
卖空期权作为最常见的期权策略,不需要对行情有精准预测也可盈利,获利概率大大提高,然而其潜在风险巨大,合理的风控是保证其长久获利的不二法宝,通常展期是投资者最为常用的风控措施。期权展期,顾名思义即延展期权存续时间,它和期货移仓类似,但由于期权包括执行价格因素,又比期货移仓复杂,是指将当前期权合约平仓,并按当前持仓合约的相同持仓方向以不同执行价格重新开仓,实现仓位转换的交易过程。 展期执行的关键是同等价值原则,即展期后的潜在收益要大于等于现有投资组合价值。举个例子,若展期前期权空头权利金为 M,那么展期后卖出的权利金 N 要大于等于 M,及 N≥M,这样可以保证最终总收益为正。就展期实施时机而言,有基于执行价格和固定价格波幅两种方式。
一、基于执行价格的展期
基于执行价格展期,是指当标的物价格上涨至执行价格处时,便进行展期,其它情况下不做调整。以正在进行模拟交易的大商所豆粕看涨期权为例。当豆粕期货价格为 3000 元/吨时,假设投资者卖出 1 手 2 个月后到期的 Call@3500(执行价格为 3500 元/吨的看涨期权),权利金为 15 元/吨,假设一个月后,豆粕期货价格涨至 3500 元/吨,此时权利金上涨至 110 元/吨,浮亏 95 元/吨。按照同等价值原则,投资者将 call@3500 平仓,然后卖出4 手 2 个月后到期的 call@4000,权利金为 28 元/吨,完成基于执行价格的展期操作。后期持仓中,当豆粕期货价格上涨至 4000元/吨时,在按照同等价值原则进行第二次展期。


卖空期权的展期.rar

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milk41666  3级会员 | 2016-10-22 19:25:44 发帖IP地址来自 辽宁沈阳
学习了,多谢楼主的分享~!~
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