郑糖增仓上涨 看涨期权普涨

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az33   2018-8-3 17:17   3137   0
(来源:瑞达期货)
  今日白糖期货合约SR901增仓上涨,收报5100元/吨,涨幅为+1.37%,成交量为81.28万手,持仓量为39.47万手,日增仓+1640手。近三年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为10.96%、11.37%、11.65%和11.80%。
  8月3日,受标的白糖期货SR901合约增仓上涨影响,看涨期权普涨、看跌期权普跌,SR901系列平值期权隐含波动率收于16.36%,较前一交易日小幅下降。今日白糖期权成交量3.60万手(按双边计算,下同),持仓量17.58万手,成交额4036.58万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.66和0.53,从成交量来看投资者偏好看涨期权,从持仓比率来看后市依旧偏悲观。从持仓分布来看(考虑成交量,选取流动性较好的期权合约),看涨期权在5700处有最大持仓量,说明在此有较强压制;看跌期权在4900有最大持仓量,显示此处有较强支撑。整体上,一月合约和五月合约成交量分别占所有合约的83.53%和12.58%,持仓量占比分别为71.69%和18.74%。白糖期货SR901所对应的期权合约系列成交量最大、流动性最好。
  郑糖SR901合约震荡上涨,期价突破布林中轨向上运行;日线级别看,MACD处于0轴上方,红柱微幅上涨;KDJ指标表明行情处于盘整。国际方面,印度国内糖市供应充裕,拖欠农户款项达到1700亿卢比,加上2018/19下一榨季印度甘蔗种植面积预计达到544万公顷,较上一年度高出8%,印度糖厂协会预计糖产量将达到近3550万吨。印度甘蔗作物丰收,所有均指向糖市过剩危机迫近。国内方面,现货端东部和北部区域报价不变、成交一般,柳州批发市场远近合同价格震荡反弹,制糖集团报价稳中有涨,总体成交一般偏好。进口政策调整控制配额外白糖流入国内的量,但内外价差仍维持高位,走私路线日渐成熟且货源不断,打压国内糖市上行。据统计,当前白糖储备库存近800万吨,储备库存流出只是时间问题,长期来看郑糖仍处熊市周期。郑糖在5100元/吨附近震荡,等待新的市场拐点。建议前期低位多单可适量减仓,新单暂时观望,激进者可在5090-5110元/吨区间内逢低轻仓短多,止损5080元/吨,新进多单日内操作为主,不宜过分追高。期权操作上,方向性策略:逢低构建牛市看涨期权组合,即买入SR901C5000,同时卖出SR901C5100。波动率策略:波动率短期维持高位震荡,关注九月和一月份之间不合理期限结构,新单暂时观望或择机构建日历价差组合套利操作。
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