先说对冲基金，私募基金：
1、两者都是是为有较大正资产的人去服务，通常起始资金为不小于$250,000。通常操作形式为基金与客户建立有限责任合伙人生意实体，投资人向基金管理人一方支付基本的管理费并且还要与基金方分享一定份额的投资盈利。
2、两者投资目标很不相同。
a. 前者瞄着短期尽可能高的回报，为达此目的：前者主要着眼于高流动性资产的投资，比如说炒作个股，债券，大宗商品期货，外汇套利，交易期权等金融衍生物对冲风险套利。总之基金经理专注于投资的短期的最大回报。
b. 后者通常更接近于风险投资公司（VC）。常见的有通过购买私人公司直接投资于某公司实体，或通过购买上市公司股权对上市公司取得控制权。后者常常利用金融杠杆收购陷入财务困境的公司。相对于前者后者更多着眼于所收购的公司的长期增长潜力。一旦后者取得了某公司的控制权，后者会通过更换公司管理层，改善公司运营，或者扩张公司业务，使公司价值上升，最终通过出售牟利，具体的可以是出售给私人投资人或者通过IPO上市。具体的管理模式可以是仅仅使用基金经理介入公司管理或者干脆用自己雇佣的公司经营专家掺入原公司管理团队，极端情况下会用自己雇佣的公司经营专家完全替换原公司管理团队。私募基金的做法是将投资周期延长至若干年。
3、因为对冲基金谋求高流动性投资，通常投资者可以在任意时刻兑现投资获利撤资。与之相反，私募基金的投资者被要求将投资留在基金内最少三到五年，通常为七到十年。
需要特别提到：过去提到对冲基金，常常说是专为投资于传统投资的资本提供某种资产保护，如今这个意义通常不适用了。
再说共同基金与对冲基金之间的异同
1、两者都是由基金经理管理特定的一些资金投资组合。就是说任由基金经理挑选特定有价证券来满足投资人的不同投资回报以及风险承受力需求。常见的有将部分资金出售给能够承受在持有期内价值上下波动的投资人。这样就给予了投资人投资的多样化同时让投资人获得了专业投资人的专业投资资金管理。
2、两者在投资操作上不太一致
a. 对冲基金的资金投资管理通常远比共同基金来得猛一些，或者说更冒险一些。对冲基金在金融衍生物如期权方面的投机会比较多，并且通常会采用卖空股票证券等等进行投机。这种做法通常会增加使用金融杠杆等手段，这就意味着对冲基金可能在即使市场走跌时仍旧能够牟利。
b. 共同基金的资金投资管理通常不允许做上述高杠杆高风险投资炒作，所以相对供说来比较安全。（请特别注意，仅仅是相对安全！！）
3、两者有个很重大的不同，两者服务的客户群很不相同，对冲基金仅仅对拥有高净值的有钱人这类人被政府监管机构界定为合格投资人（accredited investors)。而共同基金则是供几乎任何人来投资，哪怕很少的钱。
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