在金融领域里，买方与卖方是如何区分？

1. 哪些机构是卖方？
2. 哪些机构是买方？
3. 哪些机构都是又卖又买的？

期权匿名回答 · 2022-12-21 17:48:47

内资投行工作5年，简单谈谈自己的看法。

一、买方和卖方的简单区分

卖方主要是指金融行业里面负责设计、销售金融产品，帮助企业上市发债等类似高级中介工作的一方，如投资银行。
买方是指金融行业中通过投资来获得超额收益的金融机构，如对冲基金，共同基金等。

*图片来源：网络

1、什么是卖方？
拿狭义的投行及投资银行部（Investment Banking Division)为例，IBD干什么？做IPO，并购，发债，股票承销，现在还会有一些结构化产品的销售……IBD怎么赚钱呢？靠收取中介服务费（比如帮助一家企业上市，收取保荐费用）和佣金（股票债券承销收取的commission）。
Sales & Trading 销售交易部门也同样是卖方，这个部门做的事情其实就是market maker。S&T怎么赚钱呢？靠提供流动性，最简单的就是赚bid-ask spread，积少成多，还有就是提供流动性交易所会提供返现(rebate），这也是一种收益。
所以简单来说，典型的卖方就是靠出卖服务或出售产品获利，很容易理解。
举一反三，我们同样可以得出，咨询行业也属于典型的卖方，咨询顾问靠出售自己的智力，如咨询方案，公司运营发展的建议等获利。
2、什么是买方
金融机构的买方主要就是指通过投资来获益的机构，比如私募基金公司，他们把投资人的钱收进来代替客户投资，收取管理费，有的还会收取收益提成，这就是他们的盈利方式，依靠投资技巧在金融市场赚钱。
当然说到这里，你不能理解为券商（投行）=卖方，基金公司=买方。券商内部有照样有买方部门，比如证券投资部，固定收益部（二级市场），资产管理部。证券投资部和固定收益部（二级）是券商的自营部门，用自己的钱在二级市场进行交易获利，资产管理部用客户的钱进行投资获利，这当然都属于买方部门。这应该就回答了题主的第3个问题，哪些公司又买又卖。
我们通常说的卖方分析师，就是指券商研究所的分析师，他们主要为买方客户提供投资建议，这里的买方客户，既指公募基金、私募基金，也包括券商内部的自营和资管部门，当然也包括保险资管。
二、在买方和卖方工作有啥不同的体验？

1、地位和心态上
卖方需要出卖自己的产品和服务获益，那么首先你得把自己的产品和服务推销出去，赢得客户爸爸的青睐才行，一般都是多家卖方竞争同一个客户，这个时候就需要八仙过海各显神通了。所以一般来说：
卖方招人很看重候选人背景，为什么摩根高盛都喜欢招募哈佛、耶鲁的，为什么国内券商投行清一色只要常春藤或985名校硕士？难道是其他人干不了吗？其实不然，从大部分卖方工作内容本身来说并没有那么高的门槛，除了说背景优秀的人一般比较聪明，好上手之外，其实也是为了迎合客户爸爸挑剔的眼光。
所以大家往往会看到投行、行研、咨询的人总是西装革履，神采奕奕，谈吐不凡，随时准备上战场迎接挑战。
想进投行、咨询等卖方，你的简历需要做得格外精彩，才足够吸引HR的眼光，有需要的同学可以在职徒简历的案例库或模板商城里面看到拿到麦肯锡or中金中信offer的人简历长啥样。

*图片来源：网络

而买方相对来说只需要关注自己的投资成果，对外的压力会小很多，着装方面也比较随意，我司交易室的同事们经常穿个大裤衩来上班。
2、团队规模上
卖方就以投行为例，一般团队规模都比较庞大，我们office做股的投行团队就有60+人，还配备有一线的风控和运营。

* 图片来源：职徒自制

而买方团队相对精简很多，负责投资的就那么几个人，很可能5个人管理了几十亿的资产，同时把财务、人力等工作外包，所以一般买方的规模都不会太大。大家可能会看到一个私募基金公司所有部门加起来才100来人（相当于券商投行一个部门的人数），但实际上这已经算是规模OK的私募了。
3、职业晋升路径
在卖方，一般是顺着职业的梯子慢慢攀爬，title决定了你的薪酬福利和话语权，以投行为例，一般的职业晋升路径如下：

*图片来源：网络

Analyst
Associate
VP (Vice President)
ED (Executive Director)
MD (Managing Director)
Partner

*图片来源：网络九大投行晋升到MD所需年限

而买方的管理扁平化很多，典型的就是：
1. 交易员或研究员
2. 基金经理
3. 高管
总体来说，买方比卖方更难进一些，主要是因为：
1、供给有限：买方团队规模小，招人的需求更少。
2、结果导向：买方用自己或客户的真金白银在做投资，要对结果负责。而卖方有很多辅助性、执行性的工作。
但话说回来，正因为卖方要经常对外，要注重自己的方方面面，要把自己的产品和服务做得特别到位，所以对于大部分同学来说，卖方是一个更能锻炼你各方面能力的不错的职业起点。

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期权匿名回答 · 2022-12-21 17:49:44

看到上面有几种回答，说的都有些道理：
类别一：只要在金融业里卖金融服务的就是卖方，买金融服务的就是买方
类别二：类似于其他行业里的甲方乙方

但实际上这么来定义有不妥的地方，在金融行业，一般只把比较高端的领域的买卖金融服务的工作成为买方和卖方，比如证券公司里面的投行部、固收部、研究所（行研）、收购并购部，精品投行、FA（纯做FA）属于卖方，证券公司里直投部、资管部中为机构类投资者配置二级市场产品的部分、基金公司（一级市场VC/PE等，二级市场公募证券投资基金或私募，保险公司下资管，其它相关资管），而且，所谓的“卖”金融服务还得有对象从差别，卖方的服务是卖给这些买方的（机构类），注意是买方机构，不是随随便便的机构，更不是普通的散户（超超高净值的那些个人名义投资的大佬除外）。

我们来举个例子，银行的一位理财客户经理也要为客户提供理财咨询服务，对公信贷员也要为企业客户提供咨询服务（产品要提供，服务也要提供），这类从业者在业内或社会上没有把他们成为卖方的。所以在卖方买方区分上除了买和卖服务之差外，还要注意以上几点。

P.S 第二段回答了你问的哪些机构又买又卖（证券公司里的不同部门），其实FA, 精品投行大部分情况下是做卖方业务，但有小部分情况下也会既接触买方业务，比如被其他投资人要求跟投或者自己觉得很值得投资的情况下。
相关方面还有一些扩展阅读供你参考：
陈思炜：如何进投行，基金或证券公司？学历不够真的无缘金融行业？
陈思炜：【方向的力量】金融行业的职业规划（一）
陈思炜：【方向的力量】金融行业的职业规划（二）
陈思炜：【方向的力量】金融行业的职业规划（三）
陈思炜：【方向的力量】金融行业的职业规划（四）
陈思炜：【2017更新版】职业规划方法论（必读）
陈思炜：我从美国的商科教育中收获最大的是什么？
陈思炜：考研or留学？--商科学生本科毕业后如何深造

如有其它个人问题，欢迎单独来问。
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期权匿名回答 · 2022-12-21 17:49:57

不论是哪个side，电话是最普遍的沟通方式，两个的区分是buy side在通话结束前说fuck you，sell side在通话结束后说fuck you。

期权匿名回答 · 2022-12-21 17:50:39

之所以叫Sell-side和Buy-side，是因为卖方卖金融服务，买方买金融服务。毕竟金融业属于服务业，当然现在属于evil business，呵呵。。。。
卖方：
投行部：卖的是企业融资服务（上市，并购，增发，等等)
销售交易部：卖的是流动性服务（做市，黑池，等等）
研究部：卖的是行业研究报告
金融资讯供应商：卖的是终端机和数据
买方：
买上述所有服务。
所以买方是食物链的最顶端。卖方白天对买方的女交易员说“哎呀你今天又年轻了”，晚上研究怎么跳到买方。
当然投行也有自己的买方职能，比如GSAM, JPMAM等等，不过不属于传统的投行职能（IBD, S&T, Research）。

期权匿名回答 · 2022-12-21 17:51:28

投资方一般是买方，比如说投资基金，养老金，资产管理公司。
服务买方的公司或者中介一般是卖方，比如说投资银行，咨询公司。
高盛的投资银行是卖方，他的资产管理公司是买方。

在金融领域里，买方与卖方是如何区分？

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