来薅资本主义羊毛--美股期权（下）

作者：小马哥
来源：小马白话期权
七、合约选择
做惯了上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权的朋友，对4个到期月份，每个月至少9个行权价的期权合约还算摸得到门路，选近月、远月，虚值实值合约的考虑都有，但对于每周都有到期日的美股期权来说呢，该如何选择？
首先根据你的风险偏好来选择，保守、稳健、积极、冒险，就可以选择不同风险度的期权，然后最重要的是资金管理，分开撒网。

图18 挂牌的期权合约到期日
从图18可以看出，在2018年6月17日，挂牌的期权到期日，从下个周五、接下来个周五等最近两个月每周都有周期权，然后8月、9月、12月每个月有一个，最远的是579天后的2020年1月17日的期权。当前股票价格在43元，期权行权价在29到50元之间，0.5元一档行权价。而对于1700多元的亚马逊，相关的期权行权价从1200到2500元，跨度非常大。周期权一般提前一个半月上市，月度期权上市的时间一般是3个月左右，面对非常多的行权月和行权价，确实让人迷茫。其实把握几个原则，就比较好选择合约了。

图19 不同行权价
1.立足标的。投资美股期权的目的，根本上还是想赚取标的波动的钱，而我们一般选择比较好的标的，标的的运行趋势（涨跌），波动率（常常大涨大跌还是蚂蚁爬树式小涨小跌），突发情况导致股价大幅波动，近期还是远期的大幅波动，影响期权合约的选择。
2.时间选择。美股期权近两月每周都有到期日，在期权合约到期时间选择上很有讲究，如果是博取短期波动，那买入下周、下下周到期的期权，因为到期时间近，时间价值少，期权价格比较便宜，如果标的短期大幅波动，涨跌起来非常有优势，会获得很大的利润，或承受少量的有限亏损。而如果对短期涨跌不确定，但看未来一段时间会有个比较可观的涨/跌幅，一般选择一个月或两个月后到期的月度期权，也不用辛苦晚上盯盘。
3.虚实选择。对于一些温吞吞慢慢涨的标的，如亚马逊，则选择实值点的期权，类似于带了非线性杠杆，可以获取几倍的利润。

图20 亚马逊日线图

图21 亚马逊6月22日到期，行权价1580元期权合约走势
对于一些爆发力很强、股性比较活，喜欢暴涨暴跌的股票，短期内会有个大的波动，如特斯拉、推特，就应当小资金布局虚值期权，获得较大利润，如图23、图25所示，一周获得100倍利润。

图22 特斯拉近期走势

图23 特斯拉6月初的虚值期权走势

图24 推特走势

图25 推特6月初的虚值期权走势
在行权价的选择上，如果买入的期权合约个数不太多的话，一般选择整数价位。
4.量很重要。由于美股期权合约众多，在一个标的股上就有上百甚至上千的合约，如果你资金量大，堆积在一个不活跃和未平仓合约数量、成交量很小的合约上，到时候进出是个问题，买卖的点差也会很大。而月度期权的成交量、未平仓合约数量多的多，能够有较低的冲击成本和较大的资金容纳。这就是为什么做一个月左右的月度期权的原因所在。

图26 周期权的成交量、未平仓合约较少

图27 月度期权的成交量、未平仓合约数量明显多的多

图28 软件显示的当日最大成交合约情况
5.看波动率。个股期权的波动率比我们50ETF期权的波动率大，因为标的的实际波动率也高得多。图29显示的特斯拉期权的隐含波动率高达50%左右，这就要和历史波动率进行比较，波动率特别高时，做买方不太合适。

图29 特斯拉期权的隐含波动率
八、移仓操作当开始没有非常充足的信心，而只敢买入平值和轻度虚值期权后，当有了较大的利润，所持有的期权变成了实值和深度实值期权，他的杠杆就会变小。这时候为了获得较大利润就要进行移仓操作。当该股票的趋势还在，并未改变，就可以将部分资金从实值期权换到虚值期权，或者换成推后到期日的虚值或实值合约，以获取更大利润，但移仓操作也要有度，别全部移到近月虚值，别前面赚几十倍很容易，到最后一笔归零也很容易。
移仓的四个方面：
（1）上涨获取更多利润；
（2）横盘和小跌时躲避；
（3）大幅下跌时的移仓；
（4）不同行权周期移仓。
九、获利了结
当在某一合约或者某个股票的期权上有了较大利润，该合约也即将到期，就要获利了结，落袋为安。
落袋为安前，最根本要考虑的因素是这个股票的趋势改变了吗？如果没改变，还可以通过虚实之间移仓、往后到期周期之间移仓来让利润奔跑。
期权的获利了结一般分为三种方式：
（1）虚值向实值移仓。杠杆降低，当出现反向波动时，实值期权的跌幅会相对较少，损失较少，再行平仓落袋为安。这种方式适用于后期涨不动或涨幅较少。
（2）实值向虚职移仓。实值期权按照等张数移仓到虚值期权，既保留上行收益，又回收了大部分的资金。这种方式适合于预期还会涨，但是有怕跌了有大幅回撤。
（3）反向买入保险。用前面利润的5-10%买入反向期权合约做保险，同时前面的合约不要动了。这种方式适合于涨（跌）的太猛了，害怕突然拐头的情况。
十、几点建议
1. 美股大家都不太熟悉，最好有一定了解（规则、行业、个股）再下手。
2. 最好具有国内50ETF期权、商品期权操作经验，熟悉各种期权策略再出海。
3. 资金不要投入太多，从风险控制和外汇管理角度，投入美股期权的资金不要太多，一般控制在一万美元或十万人民币之内，如果操作的好，这些本金也够了。
4. 良好的资金管理，是保证你在大海里游泳能长存的重要因素，稳扎稳打，拒绝孤注一掷的赌徒。
5. 保证合法合规，不要上黑平台，一定要合法合规的券商和平台。
6. 多学习英语，虽然你用的软件可能是中文版，但炒美股学些英语还是不错的。
7. 分散投资，不要在一个标的上纠缠，用前面介绍的3+10+10应该差不多，选择最亮的星，需要很高超技术才能获利的标的，都不是好标的，躺赚是最好的赚钱方式。
8. 赚钱要转回来花，薅了资本主义羊毛，还是要转回来，祖国才是我们的依靠。
写完了，我竟然有一种淡淡的忧伤，为什么这么多机会我们没抓住呢~~~
不过，应该还有机会。

五湖藏书楼 · 2018-6-22 11:40:02

最远的是579天后的2020年1月17日的期权。相关的期权行权价从1200到2500元，跨度非常大。
——期待中国也能推出这种长时间大跨度的期权，这种期权对于做大周期的人来说最合适。

五湖藏书楼 · 2018-6-22 14:08:00

请问什么汉化软件能看到美股期权行情？

再次微笑 · 2018-6-22 14:17:46

好久才看完

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