上交所期权策略大赛二等奖-vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权鹰式套利策略这是上海证券交易所举办的期权策略大赛的一等奖，主要介绍ETF期权鹰式策略，欢迎各位下载。
一、 交易策略摘要近期在大盘在2000点附近支撑非常明显，但上攻依然没有较好的量能配合，在此背景下，50ETF始终维持在1.45-1.55的区间内震荡。本策略主要是针对震荡市中，趋势性策略难以获利时，通过构建一个牛市套利策略以及熊市套利策略，最大的获取震荡过程中的收益。买入鹰式组合在ETF价格在一定范围内变化时能够获利。该策略属于风险有限同时收益有限的策略，针对风险相对中性或者保守的投资者。下文将通过案例详细阐述该策略的模型、盈亏变化情况等。 二、 交易模型说明这里我们用图表来对该模型进行说明，如下所示： | 买入鹰式套利策略说明 | | | | 买入一个较低执行价格的认购/认沽期权（K1），卖出一个中低执行价格的认购/认沽期权（K2），卖出一个中高执行价格的认购/认沽期权（K3），买入一个较高执行价格的认购/认沽期权（K4）。 | | 1、 当市场存在明显的支撑位与阻力位时，较为适用。 2、 策略中所有期权具有相同的到期日。 3、 每个执行价格之间都是等间隔的。 | | 存在两个损益平衡点： 向上损益平衡点：K3+净权利金 向下损益平衡点：K2-净权利金 | | 当标的物价格跌破下方的平衡点或者突破上方平衡点时，发生亏损，最大亏损为：K3-K2-净权利金 | | 当标的物价格位于两个损益平衡点之间时，能够获利，最大收益出现在K2与K3之间，为净权利金收入。 | | 在K1与K4附近，Delta变化速度达到最快；在K2与K3附近时，Delta值接近零。 | | 该策略适用于标的物波动率较低的情形，当预计隐含波动率将增加时，不利于该头寸。 | | 当有利可图时，时间损耗有利于该头寸；当无利可图时，时间损耗不利于该头寸。 |
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