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策略摘要: 标的物尾盘翻红，认沽期权隐波率有所回升 标的物部分： 昨日大盘再度下挫。早盘沪深两市小幅低开，随后便持续震荡走低。尾盘金融股集体护盘使得上证综指勉强夺回2800点。截至收盘，上证指数跌1.27%，报2807.51点；深证成指微跌2.16%，报9694.78点。盘面上，仅有银行及非银金融板块小幅上涨，其他板块下挫幅度较大。化工、计算机、农林牧渔等板块下挫幅度均超3%。标的物方面，上证50ETF涨0.05%，报2.078。上证50指数跌0.16%，报2078.76点；IH主力合约跌0.42%，报2068.8点。 当地时间本周二，纽约联储在官网发布一份声明，称将于5月24日展开小规模国债公开销售，面值不会超过2.5亿美元。几乎同时发布的另一份声明则表示，该联储将于5月25日和6月1日分别开展两次小规模机构住房抵押贷款支持证券（MBS）出售，总金额不超过1.5亿美元。两份声明的发表过程十分低调，经发出也印发了市场对于美联储“缩表”倾向的猜想。而这也在一定程度上说明对于当前复杂的宏观经济局势以及单一价格工具失效的可能，美联储可能采取调表和加息结合的工具组合来调控货币政策。另外，在周二的“2016城市观点论坛北京行”上，中国人民大学教授、国际货币研究所副所长向松祚做主旨发言称当前我国经济的结构性问题可能非常严重，也透露了对于我国经济的担忧 昨日央行进行700亿7天期逆回购，当日有800亿逆回购到期，实现净回笼100亿元，当天净回笼规模较小，整体来看银行体系流动性仍然比较稳健。本周MLF续作以及相对适中的逆回购操作规模基本保证前半周的流动性。同时也可以认为市场走低并非由于流动性趋紧导致。但大盘昨日的下挫确实非常疲弱，上证综指盘中一度跌破2800点。我们认为这在一定程度上是由于前期炒作热点迅速消退所致。可以看到前期受计算机、农林牧渔和消费等板块热点频出的影响，大盘有一个小幅修复的过程，但由于市场风险偏好本身较低，一旦热点降温便出现较大下挫。同时,国务院总理李克强昨日主持召开国务院常务会议，确定持续推进商事制度改革的措施，营造有利创业创新的市场环境，以促改革调结构增强企业竞争力。 期权部分： 昨日虽然大盘出现较大幅度下挫，但由于金融板块昨日护盘，上证50ETF昨日尾盘翻红使得昨日的牛市Put垂直价差仍有浮盈。另外昨日大盘跌破2800后便有所反弹，说明下方支撑力度较强。在当前情况下标的物可能仍然以稳定回升稳住局势为主。今日推荐牛市Put垂直价差，开盘时卖出平值一档认沽期权，并买入平值一档认沽期权，从标的物盘中走升中获益，并收取时间价值。 ![]()
来源：中信期货研究资讯
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