当月合约隐含波动率下跌 - 期权日报

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▎分析师／奕丽萍研究助理／程靖斐

监测1：成交量和PCR指标

5月17日共成交196707张期权合约，其中认购期权成交102091张，认沽期权成交94616张，PUT-CALL比率（PCR指标）为92.68%，高于83%的历史均值，投资者对上证50指数持偏空的预期。

监测2：流动性

从盘口价差来看，合各月份约的流动性较好，最近5个交易日，当月合约相对价差的中位数维持在2%左右。

监测3：期权杠杆

从左往右分别代表了从近月到远月的认购和认沽合约的杠杆，同一种颜色代表同一个合约月，柱状图是理论杠杆，红色实线是实际杠杆，认购合约的理论杠杆为正，认沽合约的理论杠杆为负，近月合约的杠杆更大一些，实际杠杆远远高于理论杠杆。

监测4：日内ATM隐含波动率

认购期权当月合约的ATM波动率下降趋势明显，认沽期权的ATM波动率窄幅震荡，认购期权隐含波动率在11%-15%区间，认沽期权隐含波动率在16%-28%区间，认沽期权当月合约的ATM隐含波动率显著低于其他月份的。

监测5：日内Borrow Rate

vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权隐含的借贷利率在10%附近，说明市场中可供融出的50ETF现货数量相对宽松。

监测6：上证50指数期货基差

上证50指数期货的期现基差日内走势比较平稳，当月合约期现价格基本一致。

监测7：无风险套利机会

根据WIND提供的日内TICK级数据，对期权平价套利以及箱体套利机会进行统计。5月17日当天没有出现相应的套利机会。