2003年，芝加哥期权交易所(CBOE)对vix指数进行重新编制，用于描述投资者对于市场未来波动预期的“恐慌指数”成为市场预警的重要指标。2010年，CBOE继续推出SKEW指数，试图捕捉市场尾部风险。“黑天鹅指数”与“恐慌指数”互为补充，全面反映市场运行风险。 VIX指数表示的是在未来一段时间内，投资者对标的指数偏离均值的预期，而SKEW指数度量了投资者对市场收益率不对称偏离均值的预期，用于捕捉单边尾部风险。 当SKEW指数为100时，标的收益率服从正态分布根据正态分布的分布函数可知，随机变量偏离均值2个标准差的概率为4.6%（单边为2.3%），偏离3个标准差的概率为0.3%（单边为0.15%）。对于非正态分布而言，该概率可以根据Gram-Charlier级数展开计算得到。 对SKEW指数和VIX指数对于市场未来风险的预警效果进行比较，发现二者各具特色，各有优劣。SKEW指数仅是度量投资者对于“黑天鹅”事件发生的概率大小，它度量的仅是一种可能性，而并非一定会发生的事件。简单而言，市场出现大跌的可能性增大，并不意味着市场暴跌就一定会如期而至。正如理想和现实之间存在差距，预期的风险与真实发生的风险之间，也很难直接通过SKEW指数划上等号。
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