各位前辈好，有个关于期权组合风险度量的问题想求教一下

各位前辈好，有个关于期权组合风险度量的问题想求教一下
常用度量期权风险的指标是希腊值，用单个期权的希腊值乘合约数量再乘合约单位能得到该期权持仓在这个希腊值上的风险敞口。如果是对应同一标的几个不同期权组成的投资组合，那把这些期权在某个希腊值上的敞口加起来就得到投资组合在这个希腊值上的风险敞口。
可是如果投资组合包含几个期权，且这几个期权对应不同标的物，那么整个投资组合的风险敞口要怎么算？是直接求和还是别的算法？
其实按照我先前的理解，基于希腊值的风险度量应该是针对由同一标的物的期权组成的投资组合的，可是看到投资期权的资管产品风控条款写的一般是投资组合整体在某一希腊值上的敞口要在什么什么范围内，所以就有疑问了...
多谢指教！

徐某 · 2017-6-3 00:09:55

我理解的哈，Delta、Gamma还有近似可加性；其他的不可加

商品期权 · 2017-6-3 00:10:22

回复徐某:

嗯，我也觉得直接加起来有点不对劲
谢谢指点~

LLW9BiP4Sg · 2017-6-3 00:11:07

因为隐含波动率不一样，所以不能直接线性求和

LLW9BiP4Sg · 2017-6-3 00:11:18

不过其实也没关系，因为delta值直接线性组合的意义是变量变化一单位，期权价值的变化，greeks函数（将greeks视为变量）因为上述原因大范围不能直接相加，只不过一般用greeks值

小小 · 2017-6-3 00:12:32

个人理解，针对同一标的物的是具有可加性的，不同标的物的应该不能。因为风险敞口的计算是按照不同标的物的价格变化与对应的希腊字母的乘积。

小小 · 2017-6-3 00:12:49

回复小小:

顺便mark下

quant · 2017-6-3 00:17:18

好帖子，大神

optiver · 2017-6-3 00:30:06

好久没看到这么有质量的帖子了，感觉回到了一年前的期权论坛，哈哈@吴宇 @admin

iphone · 2017-6-3 11:20:21

难得的好帖子

善守者 · 2017-6-3 11:28:37

不同标的物的没办法相加的，如果是不同的股票指数的期权，可能之间有一定相关度，还可以调整用货币希腊字母，但是一个是商品期权，一个是股票期权，可真是没有办法相加，只能用其他的风险控制工具，对于组合中的单个品种期权计算希腊字母，针对组合计算VaR值，等等

LLW9BiP4Sg · 2017-6-3 11:48:01

善守者发表于 2017-6-3 11:28
不同标的物的没办法相加的，如果是不同的股票指数的期权，可能之间有一定相关度，还可以调整用货币希腊字母 ...

豆粕期权不同月份肯定是不能相加的

善守者 · 2017-6-3 16:00:02

不同月份的合约，可以经过调整之后相加，比如对Vega值不同月份进行调整之后，可以反应对波动率的敏感度！

徐某 · 2017-6-3 16:14:28

这个看过帖子，delta和vega肯定是可以相加的呢

凝结_圣哥鹰哥 · 2017-6-3 19:44:48

学到很多，谢谢

lovse · 2017-6-3 20:27:13

初学者进来学习了

lkkkjdnd · 2017-6-13 14:51:22

初学者进来学习了

各位前辈好，有个关于期权组合风险度量的问题想求教一下

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