高难度问题，期权静态对冲，期限不匹配的问题

论坛 › 期权论坛 › 期权

 Fei  2017-3-19 22:52  32758  10

假设客户需要一个3个月的平值call，但是场内只有2个月和4个月的call，三个期限的行权价都是一致的，如果此时买入2个月或4个月的call对3个月的call进行对冲，那么期限不匹配的问题怎么解决呢？

回复

分享到 :

0 人收藏

交易一生，失业一生

10 个回复

倒序浏览

2^#

Fei

论坛专家

Plus会员 生涯累计成交千亿美金了吧。。 | 2017-3-19 22:52:59 发帖IP地址来自辽宁

期权名人堂积分：NO. 41 名发帖：NO. 175 名在线：NO. 40 名

有哪位大神能来讨论下吗？

支持反对回复

3^#

muzili 6级职业 | 2017-3-19 22:59:37 发帖IP地址来自辽宁

期权名人堂积分：NO. 448 名发帖：NO. 243 名在线：NO. 142 名

在black-schole模型下，任何一个期权都可以通过现金和股票复制出来。你把3月的期权的动态价格表示成对应比例的现金和股票，同时对2月份，4月份的期权做同样的处理。然后通过调整2，4月份期权的比例，是得到的现金和股票前面的系数与3月份的一样，应该就可以了。这最多只能维持2个月，2个月后再换另外一只期权吧。还有这种方法依赖于模型，不是完全对冲

支持反对回复

4^#

optiver 10级大牛 options' trader | 2017-3-19 23:00:11 发帖IP地址来自辽宁

期权名人堂积分：NO. 107 名发帖：NO. 243 名在线：NO. 231 名

Under BS assumption, isn't it just long a 4-month at-the-money call and short it at the end of the 3rd month?

支持反对回复

5^#

灵魂禁锢 7级小牛 | 2017-3-19 23:02:57 发帖IP地址来自辽宁

期权名人堂积分：NO. 274 名发帖：NO. 243 名在线：NO. 217 名

没有特别好的办法，本来就不是同样的term structure. 比如3月初有财报，那么2月的volatility不包含这个信息，而4月的volatility又多包含了财报过后的信息。只好用4月的来对冲一些Vega, 2月的对冲一些gamma/theta.

支持反对回复

6^#

期权吧 3级会员 | 2017-3-19 23:28:19 发帖IP地址来自辽宁

最好的方法其实是展期换月，可以完美解决这个问题

支持反对回复

7^#

杨洋 6级职业 | 2017-3-19 23:31:56 发帖IP地址来自辽宁

期权名人堂积分：暂未上榜发帖：NO. 455 名在线：NO. 265 名

mark

支持反对回复

8^#

善守者 5级知名 | 2017-3-20 08:34:15 发帖IP地址来自河南郑州

期权名人堂积分：暂未上榜发帖：NO. 467 名在线：NO. 30 名

你要是动态对冲的话，你要是买入期权对冲的话，就买入远月的合约，时间价值损耗的少一些，你要是卖出期权对冲的话，就卖出近月的合约再展期，可以获得更多的时间价值，但是这样的话，对标的的波动就很敏感。

支持反对回复

9^#

鬼谷子 15级至尊 | 2017-3-20 11:07:16 发帖IP地址来自湖南常德

期权名人堂积分：NO. 51 名发帖：NO. 182 名在线：NO. 241 名

我也没搞懂，你为何一定要100%对冲呢？

支持反对回复

10^#

tim 5级知名 私募量化交易 | 2017-3-21 23:09:16 发帖IP地址来自辽宁大连

期权名人堂积分：暂未上榜发帖：NO. 182 名在线：NO. 290 名

看不懂题目。。。。

支持反对回复

11^#

tomtom 6级职业 | 2017-9-10 00:10:19 发帖IP地址来自江西南昌

期权名人堂积分：NO. 495 名发帖：NO. 408 名在线：NO. 290 名

牛逼哄哄的问题 @Fei

高难度问题，期权静态对冲，期限不匹配的问题

假设客户需要一个3个月的平值call，但是场内只有2个月和4个月的call，三个期限的行权价都是一致的，如果此时买入2个月或4个月的call对3个月的call进行对冲，那么期限不匹配的问题怎么解决呢？

Fei 发表于 2017-3-19 22:52

支持反对回复

Plus会员

积分:41387

帖子:478

精华:3

+ 关注私信

期权论坛

期权论坛

期权网络科技版权所有: 关于我们; 联系我们; 加入我们; 反馈问题; 免责声明; 积分充值

统一社会信用代码: 积分规则; 网站地图; 爱文库; 下属网站

官方: 新浪微博; 微信公众号
◆

下载: 表情包; App下载

期权论坛

期权论坛

QQ咨询|关于我们|Archiver|手机版|小黑屋|( 辽ICP备15012455号-4 ) Powered by 期权论坛 X3.2 © 2001-2016 期权工具网&期权论坛 Inc.