其实谈到那个看上去无比复杂的公式，目的有几个，第一，是想告诉大家，期权定价的模式决定了，买家在统计上是不占优势的，现实当中确实会有这样的情况，买了期权，又买对了方向，是能赚到钱的，但长期而言，买期权赌方向，亏钱是大概率事件，想想保险公司是怎么运作的就知道了。
可能会有人问，如果没有人买期权，那你卖给谁呢？一般来说，买期权的的有三种情况是合理的: 一是Market maker, 他们必须要提供双向报价，所以会被动的买入期权，但他们有对冲的方法; 二是期权交易者，在某些策略中，买入期权作为其中的一只脚，而另外一只脚肯定是卖出的；三，部分的专业交易者，在买入期权后，在delta 中性的前提下，通过一个叫gamma scalping的交易方式来赚钱并抵消期权的时间值损耗。（抱歉，gamma scalping一时还找不到贴切的中文翻译，以后有机会的话会写一篇文章专门介绍其中的原理）但无论在哪一种情况下，都不是买入期权赌方向。
第二，由于期权有客观的合理价，同时又是双向市场，所以期权市场是个相对公平的市场。香港的窝轮发行商，公平地讲，并没有方向性的倾向，他们也并不知道股价何去何从，他们仅仅是按市场需求，call,put 一起发，但是由于窝轮市场是单向的，令到这个市场极为不公平，相同的股票，窝轮的引申波幅往往大幅地高于其相应的期权的引申波幅，也就是说，窝轮太贵了。对于价外期权，视乎价外的程度，10% 的引申波幅的差距，期权价格可以相差一倍以上，而实际当中的差距往往远不止10%, 所以，投资者经常会出现买对了方向却亏钱的现象，再次提醒投资者，要赌钱去赌场, 远离窝轮。
第三，是想引出两个和期权密切相关的概念，波幅和delta。这两个概念有必要花点时间搞明白。
波幅，是金融界用来衡量风险的标准，即统计上的标准方差，一般以百分比来表示，是指股价和期望值的偏离度。再次以招行为例，今天招行期权的引申波幅为30%，意思是说，市场在这一时刻认为招行在未来的一年当中有68%的机会落在今天股价正负30%的范围内。那这个68%又是哪里来的呢？是这里来的：
（注：严格来说，应该用对数正态分布，对数正态分布和对数正态分布不完全相同，但非常接近。）
过去的几十年金融界基本对于股价的波动有了基本的共识，那就是，股价的波动是随机的，但股价的回报（或波幅）是呈对数正态分布的，这个假设是一系列的金融模型，包括Black-Sholes 模型的一个重要前提。股价波动的随机性也是期权交易者的根基，有必要深入理解一下。但现实中，又是否真的如此呢? 历史数据告诉我们，大致是符合的。下图是S&P500从1926年到2001年的月度回报统计，来自网站http://www.gummy-stuff.org/normal_log-normal.htm
美国如此，我们的是否同样呢，以下是恒指从1986年12月到2015年11月的月度回报统计，原始数据来自Yahoo Finance, 经Excel 加工得来，
30.28% -44.10% 0.93% 7.67%
过去近二十九年中（347个月），恒生指数有58%的月份上升，42%的月份下跌，最大升幅30%，最大跌幅44%，平均回报为0.93%，标准差为7.67%，也就是说大多数的月份的变化在0.93%+-7.67%的范围内，下图把实际回报分布和正态分布画在了同一张图上，我们可以看到基本上是符合正态分布的。
说了这么多，目的只有一个，让大家相信，股价真的是随机的！一点题外话，过去的29年，恒指从2568点涨到22000点，下个29年会怎样呢，作为一个期权交易者，最正确的答案是：”不知道，也不在意“，因为期权给予我们极大的宽容度，我们只在意波幅，不在意方向，不必非要市场上涨才能赚钱。
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