食品饮料行业研究简报：关注调整后估值具备吸引力的个股

投资要点：

投资策略

基本面不变下关注调整后估值具备吸引力的个股。本周市场大幅调整，个股指数下跌明显，沪深300指数（-5.85%）、上证综指（-4.63%）、创业板指（-7.08%）、深证综指（-7.07%）跌幅较大，而家电、食品饮料、医药生物等前期涨幅较好的板块回调明显。我们认为当下的下跌主要是由于中美贸易战的悲观预期释放，投资者对宏观经济下行的担忧，高端白酒等可选消费品受到影响。但当下白酒行业的基本面并未发生变化，茅台按月打款后预收账款回落属于正常现象，公司不再占用经销商资金，资金周转效率提高，渠道库存良好，为了稳定终端价公司适时推出促销计划，终端需求旺盛多年可验证。同样各家白酒企业在行业良性的趋势下保持良好的增长态势，经过前期的下跌后，当下公司的估值已经非常具有吸引力。

板块一周行情回顾

上周食品饮料指数周跌幅为8.50%，涨幅位列第24。食品饮料行业细分板块内，食品综合（-1.38%）、黄酒（-3.76%）和调味发酵品（-6.18%）表现相对靠前，软饮料（-11.80%）、啤酒（-10.73%）和葡萄酒（-10.03%）表现相对较弱。

本周重点公告和新闻

今世缘2018年半年度报告：2018H1实现营业收入23.62亿元，同比增长30.81%；归母净利润8.56亿元，同比增长31.56%。贵州茅台2018年上半年实现营业收入333.97亿元，同比增长38.06%；归母净利润157.64亿元，同比增长40.12%。汤臣倍健2018年半年度报告：2018H1实现营业收入21.70亿元，同比增长45.95%；归母净利润7.05亿元，同比增长21.01%。茅台开展夏季消费者优惠活动，要求，各省区、联谊会组织国酒茅台专卖店、特约经销商以1399元/瓶价格向消费者销售普通茅台酒。华润啤酒发布公告，称CBL以243.5亿港元向喜力出售40%股份，同时华润创业以约4.63亿欧元的总现金对价购买约520万股喜力股份，约占喜力0.9%股权。

风险提示

行业政策变动风险、食品安全问题、原料成本上升、消费增速不达预期
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食品饮料行业研究简报：关注调整后估值具备吸引力的个股

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