因为卖期权可以获取丰厚回报。不讨论期权交易策略的细节，一般来说，卖期权可以收获波动率风险溢价(vol risk premium)的。一个更具体的策略是卖out-of-the-money put。如果是deep put，那只有在股票大跌的时候才会亏损，绝大多数时间都是在賺期权价格费用。而因为市场对这种对崩盘风险的对冲需求很强，所以这种deep put的需求量很大，从而导致价格相对偏贵，卖它就能获取丰厚收益。这种策略跟卖保险的回报差不多，帮助卖方收获crash risk premium。CBOE前些年发布了一个PUT Index，该指数追踪卖ATM put策略的收益，明显跑赢大盘（图片选自(Bondarenko 2016)）精细设计的策略表现其实更佳。
同时很多交易策略或者基金公司的收益都呈现卖put的收益特征(Agarwal and Naik (RFS, 2004): Risks and portfolio decisions involving hedge funds)。做空波动率，比如卖VIX futures, variance swaps，或者干脆直接买XIV ETN的收益特征也与卖put的收益特征类似，原理类似。长期资本管理公司的策略的收益特征也跟卖put的收益特征很像(?) |
