投资小知识 | 什么是波动率、最大回撤、夏普比率

作者 | 陈森嘉

对于投资，不管是基金还是股票，很多人对一些基础概念很模糊
所以今年打算开一个投资板块，和大家一起学习交流！

今天主要聊聊：
什么是波动率？
什么是最大回撤？
什么是夏普比率？

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1、什么是波动率？
简单讲就是描述收益率的变化程度，而且，波动率是一个标准差

比如一个基金年化波动率15%，意思是指有68.3%的概率，涨跌幅在15%以内，也就是±15%以内；

有些朋友可能不知道为什么是68.3%的概率，前面讲到波动率是一个标准差：
正负1倍标准偏差的概率 =68.3%
正负2倍标准偏差的概率 =95.5%
有学习过正态分析表的朋友就会比较清楚。

至于怎么计算其实可以忽略，只需要它代表什么意思就行，现在很多软件都是自动计算出来。

至于这个数据（波动率）如何使用，是否可以用波动率来衡量产品的风险性，以此选择投资产品，只能说可以作为参考，是否代表风险，每个人感受不一样；

如果承受波动能力差的人，注意，这里是说“波动能力差的人”，不是“风险承受能力差的人”，有区别，因为有时候波动不是风险，承受波动能力差的人有可能会认为这是风险；

而我们一般讲的风险，是指导致本金【永久性】损失的风险，不可逆，或者说长期回不了本，这个长期每个人的定义也都不一样；

2、什么是最大回撤？
在一段时间内，产品净值走到最低点时的收益率，回撤幅度的最大值。

简单理解为：买入产品后，可能出现的最大损失。

如果最大回撤超过投资者可承受的最大亏损时，投资者购买此产品时，需要控制仓位，不建议全仓买入。

在投资这一块，如果问，能接受最大回撤多少？
很多人可能会回答10%，甚至20%、30%

可实际操作过程，很多人跌了个5%，心态就有点不稳了，恨不得一回本就赶紧赎回；

回撤个20%也能承受，100万本金少了20万，不心疼，还是会的，只剩下80万，再回撤20%，100万变成16万；

之后，想要再涨回来有多难
看看下面这张图，你就知道浮亏有多可怕：

浮亏越多，回本所需要的收益只会更高！
这是回撤多带来的风险。

当然，回撤也并不是一件非常可怕的事情，投资肯定多少会有回撤，关键是自己是否已经建立一套属于自己的投资哲学。

3、什么是夏普比率？
夏普比率，反映的是投资者每承担一个单位的风险，其 投资回报率 超过 无风险收益率 的程度；

这也意味着，将不同产品组合放在相同的风险水平下面，夏普比率数值就越大，谁获得的收益高。

很多基金都会使用这个指标（夏普比率）来评判业绩高低，它就像我们平时用来衡量商品是否值得购买，相当于衡量一个基金的“性价比”，这个值当然是越大越好

夏普比率＞1：代表基金的报酬率，高于波动风险；
夏普比率＜1：代表基金操作风险，大于报酬率；

但是，单纯看夏普比率大小是没有意义的，一定是要放在整个组合来看，并且其假设的模型也是属于正态分布

也就是说，它只能衡量常态化下的风险和超额收益，对于黑天鹅这种风险，夏普比率是没办法衡量的，只是一个历史表现，并不能用于预测未来；

END.
希望这篇文章，对准备来到这个行业的你有所启发和帮助，Thanks！

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