场外期权论坛

员工期权分红如何做会计分录

 2017-9-21   牧羊fkID0  17382  2

员工期权分红如何做会计分录

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场外期权用亚式期权怎么样

 2016-10-25   郭碗瓢盆  17380  1

场外期权选择用亚式期权效果怎么样

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今年业务不敢坐做，券商会开启下跌模式吗

 2017-5-5   a2768063152  17340  4

昨天和招商证券总部哥们聊天，说是很多业务都被叫停，只能喝喝茶聊聊天了，深圳监管已经启动券商自查，资金 ...

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场外个股期权火爆滋生中介“黑平台”“野盘”交易真实性存疑

 2018-3-21   黄鹂  17335  1

　　摘要　　【场外个股期权火爆滋生中介“黑平台”“野盘”交易真实性存疑】由于场外个股期权市场火爆， ...

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大连商品交易所场外期权演讲笔录

 2017-11-18   吴宇  17323  3

　　和讯期货消息为搭建一个信息共享、畅叙友谊、共谋发展的高端产业服务平台，促进国际油脂油料产业的交 ...

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交易的精髓在于仓位资金管理

 2019-10-18   忧伤的独角兽  17289  0

“不登高山，不知天之高也；不临深溪，不知地之厚也。”出自《荀子·劝学》，意思是：不登上高山，不知道天 ...

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到目前为止,个人介入场外期权业务的行为是监管层明令禁止的

 2017-11-26   父亲  17259  1

到目前为止,个人介入场外期权业务的行为是监管层明令禁止的。9月27日,中期协以发文的形式叫停了期货风险管 ...

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新人来

 2021-6-21   益天  17207  1

了解了解

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监管三度升级，明日起场外期权业务全线暂停，私募基金很受伤
图片

 2018-4-17   az33  17061  2

（来源：国际金融报）场外期权业务更加规范化了！ 4月16日有期货公司向《国际金融报》记者透露，中期协 ...

2018-4-17

az33

为何要叫停？南京一位券商人士告诉本报记者，一方面，违反了投资者“适当性”原则。很多平台与散户裸对赌，而场外期权业务往往存在信用风险大、高杠杆、流动性不足并容易发生系统性风险等问题。另一方面，涉嫌非法集资。私募基金公司使用公司本身或基金产品做主体，利用个人或者其他公司主体作为募资通道，收集散户筹码进行交易，严重违反了公司主体自有资金和外部投资者资金不能混同的管理规定。虽然监管部门分别对券商、期货子公司和私募公司做了具体监管指导，但业内人士认为，此次规范场外期权业务，实际上对私募基金影响最大。从去年开始，期权已成为私募投资的主要品种。本次严管后，私募基金近期一个主要创收业务被禁止。没有风险承受能力的个人投资者本次将被限制在外。业内人士认为，此次场外期权业务监管将杜绝私募基金与一些黑平台合作的渠道。回复
2018-4-17

az33

这是第三次监管加码！第一次：暂停场外期权相关期货资管产品备案；第二次：券商和私募机构被窗口指导。4月10日晚间，各券商和私募机构收到监管部门窗口指导，自4月11日起暂停证券公司与私募基金开展场外衍生品业务，证券公司不得新增业务规模，存量业务到期自动终止，不得续期。第三次：期货风险管理子公司被禁止开展此类业务。根据第三次窗口指导意见，监管方面要求期货风险管理子公司即日起暂停私募基金作为风险管理子公司场外衍生品业务的交易对手方，不得新增，存续业务不得展期。私募基金公司主体和私募基金产品均不可参与。沪上一位期货行业人士在接受《国际金融报》记者采访时表示，“此次窗口指导监管对期货公司本身影响不大，因为目前市场上能做此项业务的期货公司并不多。不过，随着监管一再加码，私募基金参与场外期权业务的通道将被封死。” 中国证券业协会数据显示，截至2017年12月末，场外期权未了结初始名义本金为2239.71亿元。按名义本金统计，2017年12月新增场外期权交易中，期货公司及子公司占比12.14%，商业银行占比23.94%、私募基金占比18.76%。按合约笔数统计，12月新增场外期权交易中，期货公司及子公司占比15.79%，仅次于私募基金的40.09%。从以上数据看，私募基金在场外期权交易中十分活跃！而有业内人士认为，场外期权业务其实是很好的对冲工具，如今遭遇严监管，今后发展可能更加规范化。回复

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场外期权黑平台遭警示穿透式监管狙击“拆分”行为

 2018-4-20   az33  17046  3

（21世纪经济报道记者庄可）　　导读　　从实践过程来看，无论是账户拆分抑或收益权份额拆分，它必然触 ...

2018-4-20

zhuyangxuan

哈哈哈哈回复
2018-4-20

az33

　　穿透监管让拆分阴影现原形　　份额拆分，不是新鲜事。场外期权恐怕成为私募拆分账户的最后一个领域，如今也迎来监管之风。　　早在2015年，牛市出现，不少投资者受限融资融券“50万证券资产”的门槛，转身投进场外配资当中。在分仓系统的帮助下，一个伞形信托计划母账户可以拆分为几十个虚拟账户，单一子账户的投资门槛就得到降低。近乎全民“加杠杆”的行为，迅速把股市推到了高潮。　　由于风险积累，监管层清理配资；同时还强化账户管理，以摸清子账户信息。彼时，监管层提到，无论信托公司、一般机构、自然人开展证券投资均应当遵守证券账户实名制规定；违反《证券法》、《证券公司监督管理条例》关于证券账户实名制、未经许可从事证券业务的，应当予以清理整顿。　　深圳一名私募基金合伙人4月18日表示，监管层对账户推进穿透式监管确有必要。“在配资案例中，只有穿透账户，才能看到投资者资金来源和杠杆倍数，才能摸清资金规模和流向，能提前防范风险。否则一旦市场整体纠偏，流动性恐慌就会产生。“ 　　随后，2015-2016年期间P2P平台与资管机构“联姻”，创造出“定向委托投资”的互联网资管模式，一时业务风生水起。　　具体来说，互联网平台将私募产品以收益权份额拆分的方式在平台网站上销售，存在公开募集的嫌疑；但产品受投资者欢迎，原因在于，投资门槛骤降至千元，产品收益率却极具竞争力。　　据了解，资管产品属于私募性质，在投资门槛上、推介方式上有较为严格的限制，比如单个投资者的投资额不低于100万元，且投资人需满足金融资产不低于300万元或连续三年年均收入不低于50万元等条件。　　随后2016证监会叫停P2P私募拆分，并在2018年迎来最严监管。据了解，今年互联网金融风险专项整治工作领导小组下发《关于加大通过互联网开展资产管理业务整治力度及开展验收工作的通知》，要求加大力度整顿通过互联网开展的资产管理业务，用穿透式监管堵住监管漏洞。　　在上述深圳私募基金合伙人看来，无论是场外配资，还是互联网资管”，抑或目前遭遇降温的场外期权业务，“拆分份额”的行为旨在降低投资门槛，但却触及投资者适当性的底线，置尚未符合业务标准的小散在风险中。　　2017年7月《证券期货投资者适当性管理办法》正式实施，从那时起，监管层要求证券、基金、期货经营机构要对该办法的核心进行落实，强化“卖者有责”，经营机构在获取经营收益的同时，必须承担法律规定的义务，确保权利义务的对等和统一。同时还强调“了解你的客户”、“了解你的产品”，“把合适的产品推荐给合适的投资者”。回复
2018-4-20

az33

　　场外期权账户背后的阴影　　4月11日证券业协会暂停证券公司向私募基金开展场外期权业务，五天后4月16日中期协创新部通知即日起暂停私募基金作为期货风险管理子公司场外期权业务的交易对手方。　　这意味着私募基金参与场外期权业务的两大主流通道均被封堵。　　自2017年以来，私募基金踊跃参与，超过商业银行成为证券公司第一大客户，同时推动场外期权规模迅速攀升。据中证协数据显示，2017年10月和2018年1月新增场外期权合约交易对手中，私募基金的占比分别达到了29.3%和28.19%。　　但部分私募的“野心“不止于此，他们有的开发互联网平台，有的发展代理商，只需要在网上搜索“场外期权代理商”关键词，满页搜索结果显示，不少场外期权平台呼吁代理招商。　　简而言之，私募通过大规模发展代理商，代理商开发大量个人投资者参与。由于代理商加盟私募以后，私募按照经由代理商成交的期权权利金返点。因此他们以更低的投资门槛，吸纳原本不能达到场外期权业务标准的普通投资者。“降低小散参与门槛后，他们把所有散户集中在一个交易账户上。”北京一家大型券商场外期权人士在4月17日表示。　　监管层发现，在宣传过程中，这些平台通过网站、微信公众号、群组等方式招揽客户。往往使用“高杠杆”“亏损有限而盈利无限”“亏损无需补仓”等误导性宣传术语，片面强调甚至夸大个股期权的收益，弱化甚至不提示个股期权风险。　　一名曾经从事“场外个股期权”从业者韦明（化名）在4月15日告诉21世纪经济报道记者，随着监管层近期封堵私募通道，这些场外期权平台会转向“非法”运营。　　他表示，实际上民间的场外个股期权，真正借道私募的仅20%-30%，比较谨慎的会选择和各类券商合作，在券商这里过一道，支付千分之二手续费，而这种方式相对要合规。但绝大多数是打着某某券商的名义开发客户，实际上围绕与券商合作的合同，这就是黑平台。　　“目前国内70%的所谓场外个股期权平台均以这种模式在做，因此即便证监会禁止了私募通道和券商增量，对民间场外期权行业并不形成太大影响。”他表示。　　4月18日监管层表示，这些平台没有相应的金融业务资质，内控合规机制不健全，权利金要求过高，缺乏资金第三方存管机制，存在明显风险隐患。投资者通过这些平台参与场外个股期权交易，存在较大的风险，若平台存在欺诈行为或者发生“跑路”等风险事件，自身权益难以保障。　　这意味着，解决场外期权市场乱象，对于监管层而言任重道远。回复

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场外衍生品交易中的信用风险

 2018-3-18   az33  17021  0

（来源：海通期货）　　场外衍生品交易的信用风险是指在场外衍生品的交易中由于交易对手方违约而导致损失 ...

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大商所：支持期货公司开展场外期权试点

 2017-5-16   农夫山泉  17007  9

【大商所：支持期货公司开展场外期权试点】近日，银河期货举办了焦炭场外期权试点结项总结座谈会，与会人士 ...

2017-7-23

moren

anyway 发表于 2017-5-16 13:12 static/image/common/back.gif vol好像也差一倍，我看报价流动性太不足了已经回复
2017-7-23

moren

anyway 发表于 2017-5-16 13:12 static/image/common/back.gif vol好像也差一倍，我看报价都是这样回复
2017-7-23

慢腻ovo

有意思回复
2017-5-16

anyway

永安期货发表于 2017-5-16 11:28 static/image/common/back.gif 场外期权是卖价比买价大一倍 vol好像也差一倍，我看报价回复
2017-5-16

永安期货

场外期权是卖价比买价大一倍回复
2017-5-16

五湖藏书楼

楼上说的对，看了场外期权的报价，不管买涨买跌，价格都高的离谱，对于卖家太有利回复
2017-5-16

RedBull

场外价差太大了. 回复
2017-5-16

墨子

这个市场发展越来越快回复
2017-5-16

墨子

下一步就是场外期权了回复

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券商场外期权风险管理案例

 2018-3-4   怎么办  16990  0

以一家大型券商金融创新业务部门为例，其期权业务的服务对象包括：有资产配置和风险对冲需求的金融机构；有 ...

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什么是场外金融衍生品？

 2017-8-22   匿名  16980  2

什么是场外金融衍生品？

2017-8-25

热心网友

根据产品形态。可以分为远期、期货、期权和掉期四大类。根据原生资产大致可以分为四类，即股票、利率、汇率和商品。场外金融衍生品,就是上述这些东西现在没有规范交易的情况下所进行的交易. 回复
2017-8-25

我是南大一枝花

　　根据产品形态。可以分为远期、期货、期权和掉期四大类；根据原生资产大致可以分为四类，即股票、利率、汇率和商品；场外金融衍生品,就是上述这些东西现在没有规范交易的情况下所进行的交易。　　金融衍生品（derivatives)：是指一种金融合约，其价值取决于一种或多种基础资产或指数，合约的基本种类包括远期、期货、掉期（互换）和期权。金融衍生品还包括具有远期、期货、掉期（互换）和期权中一种或多种特征的混合金融工具。[1] 　　这种合约可以是标准化的，也可以是非标准化的。标准化合约是指其标的物(基础资产）的交易价格、交易时间、资产特征、交易方式等都是事先标准化的，因此此类合约大多在交易所上市交易，如期货。非标准化合约是指以上各项由交易的双方自行约定，因此具有很强的灵活性，比如远期协议。　　金融衍生产品是与金融相关的派生物，通常是指从原生资产（英文为Underlying Assets）派生出来的金融工具。其共同特征是保证金交易，即只要支付一定比例的保证金就可进行全额交易，不需实际上的本金转移，合约的了结一般也采用现金差价结算的方式进行，只有在满期日以实物交割方式履约的合约才需要买方交足贷款。因此，金融衍生产品交易具有杠杆效应。保证金越低，杠杆效应越大，风险也就越大回复

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私募场外期权接口被掐 “暂时断电”待更严新规出台

 2018-4-12   az33  16961  3

（一财网王娟娟尹婧霏）　　监管雷霆之怒突然而至，券商对接私募基金的场外期权接口被切断，而每暂停一 ...

2018-4-12

rimrockcn

坚决去杠杆回复
2018-4-12

az33

　　清理违规杠杆　　“盈利无限，亏损有限，看准股票，买入看涨期权赚大钱。”在2017年场外期权爆发之后，市场供求两旺，私募成为最大的参与群体，而这之中的投机者则瞄准场外期权的杠杆属性，从买方变中介，以此宣传诱导，向不具备投资资格的散户分拆兜售场外期权。　　代持、化整为零是违规私募的主要操作手法，第一财经记者观察到，部分私募公司为开展场外期权业务，发展代理加盟模式，还有部分则是通过互联网平台，以类同于股票配资的方式，分发份额，将场外期权的门槛降低至百元，杠杆增至5倍以上。除此之外，甚至有第三方平台不惜违法，市场上就曾爆出部分投资者被场外期权平台骗取数十万元的事件。　　“监管场外期权的要求，比对场内期权还要高，后者是对个人的资产、模拟交易、知识等情况做要求，但场外期权的合格投资者就是机构，而且基本应该是协会认可的持牌的私募、金融机构或者一些大型企业的资产管理公司等这一类机构。”前述券商人士对记者表示，尽管监管对场外期权投资者有明确规定，但非正规的私募层出不穷。“我们也不清楚他们里面的（产品）结构是什么样的，很多发的产品就是通道。” 　　场外期权的高杠杆属性本身合理，但当这一属性被过多利用于投资则难逃监管的制裁。　　“暂停一方面是要为出台新规做准备，另一方面也是借机会清理违规的业务模式。去杠杆的方向是不变的，场外期权变成配资肯定是违反要求的。”前述阳光私募董事长透露，在日前某监管层会议上，监管明确表示鼓励发展衍生品的方向不变，但一定会加强监管，场外期权也能分拆，最终变成散户的赌博。　　事实上，按照此前监管的要求，场外期权业务针对散户早已在规定层面关闭了大门。2017年9月27日，中国期货业协会发布《关于加强风险管理公司场外衍生品业务适当性管理的通知》。该通知要求，风险管理公司不得与自然人客户开展衍生品交易服务。且在机构人士看来，作为一项相对创新的业务，场外期权曾风光一时无两，但真正参与其中的前排大私募并不多，实则小众，规范性有待加强。　　雁丰投资总监刘炎对第一财经表示，从去年开始就有不少券商向其推销场外期权业务，但其并未参与其中。“主要原因是客户多是银行、信托，我们在投资承诺中明确表示不投资场外期权业务，同时场外期权业务现在规范性不强，对于同一项期权项目不同券商的价格也都不同”在刘炎看来，业务规范性有待加强之外，目前和场内期权相比，场外期权到底有多大市场容量，实则难以估算。　　场外期权的一时火爆有市场天性使然，自2015年股市大幅波动后，结构化产品、股票配资业务逐步被限制和规范，场外期权业务所包含的杠杆属性，更能满足作为买入者的高杠杆需求，但如何规范业务，核查投资者资格、出资方成为当下的紧要问题。　　“对场外期权的投资，未来新规出台之后将更有章可循，业务穿透之后投资者必须是机构，这项要求只会更严。”前述从阳光私募董事长如是称。回复
2018-4-12

az33

　　暂停以待新规？　　“昨天晚上出来的消息，大家都比较惊讶，这次的监管超出预期了，之前的预期都是通道业务会遭到打击，但没想到是直接关闭了接口，停了私募（场外期权）的整个业务，激进的程度超出了预期。”尽管对场外期权监管加强有所预期，但对于监管层直接暂停券商与私募基金开展整个业务，上海一私募期权投资总监刘博仍然感到意外。　　场外期权接口突然被砍，让部分参与其中的券商、私募如临大敌。是无限期暂停，还是暂时断电，等待时间窗口过去后会再度放开，成为业内最关心的问题。　　4月11日下午，上海一从事场外期权业务的阳光私募董事长向第一财经独家透露，在消息出来后，他专门就此向监管层以及合作的券商进行了求证跟进，11日上午从监管人士处了解到，此次接口切断是“暂时性的”，时间窗口为一个月左右。　　“后面监管会对场外期权出新规，对场内场外期权统一管理，出台细则，对场外期权尤其个股期权要求更严、门槛更高，比如杠杆将不超过一定比例，机构的金融资产要求也将在2000万以上。”该人士称，从11日开始，公司对接的券商确实已经暂停了业务接口。　　对于此消息，一中型券商期权业务人士也向记者证实称，监管层并非单独针对场外个股期权，后期会对整个场外衍生品皆加强监管。不过，截至发稿，两人的说法并未得到监管层的证实。　　尽管对于暂时断电的说法尚未有所耳闻，但刘博认为，目前场外期权被很多机构变相当做加杠杆的通道，而非风险管理的工具。“监管暂停接口亦主要针对的是这种通道业务，一旦这种通道业务被控制，未来场外期权的健康发展的大趋势是不变的。”在刘博看来，即使场外期权遭遇了暂停，也并非有外界预想的震荡大。　　来自证券业协会、兴业证券经济与金融研究院数据显示，场外期权业务在近年内快速增长，从总量来看，每月名义本金已从2015年的9月的1259.61亿元增长至2017年11月的2398.58亿元。但记者了解到，自2018年以来，监管收紧场外期权风声不断，各大券商开始相继收缩规模。　　“最大的规模是中金和中信，今天跟中金的问了下，他们今年已经做了收缩，目前规模也就200亿~300亿。”据上述私募董事长估算，整个场外期权的行业规模名义本金应已缩减至千亿级别。“场外期权对券商的资本金要求高，一共就13家有牌照，很多券商也就几千万规模，做不起来，头部也就中金、中信两家。”他称。　　记者通过采访多家私募了解到，场外期权在大中私募中仍属于小众业务。刘博给记者算了一笔账，他认为尽管目前场外期权的名义本金在千亿规模。但真正涉及的权利金，也就是实际资金往来在200亿~300亿之间，还是相对较小的市场。　　但同时他也表示，场外期权在2017年的发展速度是惊人的，一个重要原因是监管层大力去杠杆后，场外期权被变相利用成为杠杆工具，甚至被配资机构利用成为向散户分拆放杠杆的工具，由此引发了这场暂时断电。回复