期权

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这个跟美股长期的大牛市有关。如果偏要扯到implied vol 的性质，估计是伪科学。看看fx implied vol 就知道了。 回复

理论上vix那一揽子的期权的价格变化和标的资产的价格变化当然不是线性关系。 不过只看每日的实际数据，我觉得short VIX 先物和 7倍杠杆做多spx500的结果差不多，几乎可以看作线性，拿不出什么α来。。。。 回复

为什么svxy和vix一天跌了96%？ 回复

在市场平静的时候 short uvxy 是好策略，但是要注意仓位同时设置好stop loss，2008年金融危机的时候如果uvxy就存在，这东西当时可以涨10倍。short uvxy 有两个问题：利息特别高，还有就是很难借，这时候就可以通过 sell uvxy call 来 short vix 回复

【本文系本人收藏的一篇学习资料，来自互联网，多次转发，出处不详，如有侵权请联系删除】[/h1]问题一：什么是VIX指数？[/h1]VIX全名是芝加哥期权交易所波动率指数(Chicago Board Options Exchange Volatility Index)，用以衡量S&P 500指数未来30日的预期年化波动率，通常可使用S&P 500指数的近月及邻月认购/认沽期权价格计算得出。2015年6月26日，上海证券交易所发布了中国自己的VIX指数——中国波指（iVIX），编制方法与VIX相似。 VIX基于期权的隐含波动率编制而成，在期权交易中，隐含波动率通常代表着对市场未来风险程度的预期，因此VIX往往被看作是领先市场的风向标。一个高VIX的市场往往意味着恐慌情绪的蔓延，故在海外VIX也被戏称为“恐慌性指数”。 问题二：VIX指数是怎样编制出来的？[/h1]我们熟悉的股票指数是由成分股价格加权计算而来的，类似的，VIX指数的“成分股”是 S&P500指数的期权，每一个期权的价格反映出市场对未来波动率的预期，如传统指数计算，VIX 根据既定原则选定期权，并按照公式加权。 VIX指数计算的是S&P500指数的30天预期波动率，其“成分股”是近期与次近期的 CBOE S&P500 指数期权，通常是本月和下月合约（到期时间分 别为 T1、T2），近期合约要求到期时间必须大于一周。 在计算出近期期权合约和次近期期权合约的波动率σ1和σ2后，通过下面加权公式计算出 VIX 指数值： http://optbbs.oss-cn-hangzhou.aliyuncs.com/sjs/521637-97413290d670c7b730e3bcccfd9965bb.jpg 其中， NT1 、NT2 、N30 、N365 分别是近期合约、次近期合约的到期时 间（分钟计），以及 30 天和 365 天的分钟数。 问题三：VIX指数对于投资者有什么意义？[/h1]VIX的设计初衷，正是为了预警市场潜在风险，因此VIX常被投资者作为仓位增减的重要依据。在美股市场，通常VIX指数超过 40，表示市场对未来的非理性恐慌，可能于短期内出现反弹；相对地，VIX指数低于15，表示市场出现非理性繁荣，可能伴随着卖压杀盘。 股票市场大多做空受限，投资者往往喜牛厌熊，牛市乐观者居多，熊市恐慌杀跌。因此VIX与股指之间存在负相关性。也正是如此，VIX也被部分投资者作为判断未来方向的指标。 问题四：可以用基于VIX的金融产品来对冲股市风险吗？[/h1]VIX指数本身是不能交易的。但是有VIX期权和VIX期货可供交易员使用。ETF兴起后，便出现了VXX和UVXY这两个看多VIX的ETF，和XIV这个做空VIX的ETF。 在这里要注意的是，很多投资人因为市场大跌常常伴随着VIX指数大涨，因此常常选用VXX或UVXY 作为做空或者对冲的工具。在大多数情况下这个策略并没有问题，但投资者必须明确一点就是，波动率的上升通常是市场对于将来有某种强烈的不确定性。而一旦不确定性获得确认，即使市场继续下跌(当然幅度不是很巨大)，做多VIX不能很完美的实现做空市场的目标。也就是说，VXX, UVXY只是在市场开始最惨烈的那一跌的时候具有非常有爆发力的做空作用。如果大盘持续下跌，VIX却没不一定会出现太大的涨幅。 此外，VXX和UVXY这两个ETF有个天然的缺陷，他们追踪的是VIX短期期货的的走势。而期货是有到期日的，到期，就要roll over。在过去一年里，VIX基本是在历史低位徘徊。因此不断的roll over 导致了VXX, UVXY不断的价值磨损。 例如，2013年1月2号VIX 指数为14，而在2013年整整1年里，VIX指数几乎都在14-25的区间来回波动，而且主要在15以下的低位徘徊。但是VXX的价格却从2013年1月的121左右一路跌到了40-50的位置。 问题五：可以利用VIX指数的波动性进行投机吗？[/h1]波动率具有均值回归的特性，这使得比股票价格具有更高的可预测性。当股票价格上涨时， 难以预测股价在未来会上涨还是下跌；但是当波动率远高于历史平均值时，波动率在未来有很高的概率会下跌。 http://optbbs.oss-cn-hangzhou.aliyuncs.com/sjs/521637-2404845eefc17825faf2f3d3ecbc668a.jpg 尽管如此，由于厚尾性的存在，选择在VIX指数迅速升高后立即做空波动率，可能给投资机构带来巨大的损失。1997年亚洲金融危机过后，波动率指数从超过30%下降到了25%以下，秉承历史数据分析的美国长期资本管理公司（LTCM）认为，此时的波动率扔处于历史高位， 因为波动率的历史均值为15%。于是，LTCM以22%的波动率做空了大量期权跨市组合。起初，波动率有所下降，但1998年俄罗斯政府宣布卢布贬值和延期偿付到期债务，随后波动率暴涨了一倍多至44.28%，LTCM的大量头寸被强行平仓。其波动率交易的损失高达13.14亿美元，占LTCM总损失的1/3！ 问题六：用VIX作为整个美国股市的反向指标完全无风险吗？[/h1]S&P500 指数与 VIX 指数呈反向关系，联合证券曾计算了两者从2000年到2009年以来的相关系数，该值为-0.53，说明两者呈较强的负相关性。在指数持续下跌时，VIX 通常会不断上升，而指数持续上涨时该值则会持续走低。 http://optbbs.oss-cn-hangzhou.aliyuncs.com/sjs/521637-e80237bdff8a9da840abb763dba362c4.jpg 但是，“VIX 越高，风险越高”说法并不完全正确。VIX在剧烈波动处有聚集的特征，而这些波动聚集处通常是在市场剧烈波动，或指数的低点和高位处。那么，在股指高位处的 VIX 聚拢高企意味着市场风险的集中；而股指快速下跌处的 VIX 高企意味着市场风险的释放。若VIX指数在股市快速下跌时持续的高企并突破极值，这可能预示市场的重大转折——风险已经释放到极致，股市将开始企稳并上扬。 此外，值得注意而是，VIX指数反应的是市场对于标普500波动率的量度。虽然大多数情况下，美国三大指数的波动方向是一致的，但对于道琼斯指数和纳斯达克指数来说，VIX指数并不是一个完美的反向指标。 几个可交易VIX指数的差价合约平台： 嘉盛：https://apply.forex.com/newols_GCCI_cns/applyforex.aspx?BC=MQCI&IBC=DGYG&SIBC=DGYG 易信：https://record.partners.easymarkets.com/_0bBrz9RDazLJh72hnsu9RmNd7ZgqdRLk/1/ 回复

前人之述备矣，不过都没有说策略的，我给个简便易行的，with acceptable risk，你可以用用看 Long 100 UVXY short 1 UVXY ITM Call Monthly Long 1 UVXY +100% OTM Call hedging purpose 其实之前用过一个更好的，但是现在没的用了 Long 100 SVXY Long 1 UVXY +25% OTM Call Monthly 回复

任何泡沫的破灭都会有前兆，关键在于你是否拥有一双善于发现的眼睛。 1999年网络泡沫的时候，你可能会发现你隔壁酩酊大醉的邻居老王每天穿着大裤衩徘徊于其门廊上交易当时的热门股票http://pets.com。2007年次贷危机爆发之前，一位22岁的脱衣舞娘甚至能囤积价值240美元的抵押债。而到了2017年，主角可能变成了前Target经理Seth Golden。 五年之前，Golden还是当地目标商店（Target ——美国全国连锁商店）的物流经理。在辞职之后，Golden开始转战于如今热火朝天的波动率指数交易。而其交易场所也十分简单——就是Golden自家的卧室。 按照《纽约时报》的报道，每天一早开盘之后，Golden就会打开电脑，开始一天的交易：做空VIX指数。过去几年周而复始的操作，伴随了VIX常年的稳步下跌，帮助Golden成为了一名千万富翁。 “市场总是会有一些白噪音。大家都在讨论朝鲜危机、阿富汗局势、特朗普政权等等等等。但是我一点都不紧张。就像今天这样，吃着爆米花，安心等待VIX下跌，然后赚钱那就行了。”Golden如是说。（8月22当天VIX大跌超过10%） http://optbbs.oss-cn-hangzhou.aliyuncs.com/sjs/521637-cda2e2a9b2660e8c115e855a2d24edfe.png （图片来源于网络） 过去五年内，Golden这样的“神操作”帮助他的账户从50万美元飙升到1200万美元。 “VIX有时候是会飙升，但是每次飙升过后，都会归于平静，最终走低。长期来看，波动率已死。你只要记住这一点，就能无往而不胜。是的，现在这种交易方式硬十分拥挤，但是我并不担忧这个问题。我只关心，下一次实质性的惊喜或者意外究竟是什么，然后再利用冲高的机会做空。”Golden的总结十分浅显易懂。 看见没有，赚钱就是那么简单，只要简单的五个步骤：1）无视所有的风险，包括核危机；2）开一个户；3）拿一点爆米花：4）获利了结：5）重复上述操作。 当然，如果这个操作步骤最终亏钱了，那也不要过于沮丧。或许十多年后市场回忆起上一次危机的时候，会把你作为经典案例拿出来…… 回复

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5月25号：肉多多 回复

5月19号：300亏50赚，6月收益大于5月。 回复

5月18号：50比300收益高，5月比6月收益高。 回复

5月13号：继续降波，卖方躺赢。 回复

5月13号：今天小升波但标的幅度低，卖方还有剩汤。后期可能迎来买方市场。 回复

5月11号：卖方肉很少，波也不升买方也没汤喝，焦灼中。。。 回复

5月8号：今天还有肉，但300ETF有升波风险。 回复

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晨曦穆色 发表于 2020-4-10 14:08 都是精华哪 谢谢，我会持续更新，到我自己完全弄明白为止。 回复

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就是积分不够 回复

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期权论坛论坛工具真不错{:10_458:} 回复

CMF_隔壁老王 发表于 2020-4-3 13:32 看不了 清除一下缓存 回复

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希望能出更多期权工具 回复

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薛亨旭 发表于 2020-1-7 19:38 真马后炮。。。不过一般人就算看到了结果，也分析不出来，马后炮也得哟实力。 当然不仅仅是看结果啦，主要是看过程和逻辑 回复

五湖藏书楼 发表于 2020-1-9 20:10 小白马后炮，如果做买家，在升波过程中做对方向，又能翻多少倍？哈哈。。。 192倍，然后第二天跌99% 回复

小白马后炮，如果做买家，在升波过程中做对方向，又能翻多少倍？哈哈。。。 回复

复盘做得好！ 回复

瞎扯 回复

用来回头看不错！ 回复

如果全抓住那就是神人啦，哈哈 回复

真马后炮。。。不过一般人就算看到了结果，也分析不出来，马后炮也得哟实力。 回复

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信息量很足，谢谢分享总结 回复

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买低波动率，再卖出高波动率的期权合约，赚取波动率倾斜的钱。 @穿白衬衣黑人 回复

写的很好，谢谢分享 回复

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股指期权日期错了，能否修改一下。 回复

阿喆Thomas 发表于 2019-12-24 16:29 但是我看300期权隐波图没法放大，点进去还是50期权的？ 稍等，因为k线图还不够，马上添加好。 回复

但是我看300期权隐波图没法放大，点进去还是50期权的？ 回复

两个品种相关性很强哪 回复

你菜吗 发表于 2019-12-24 14:04 股指的还没出来吗？ 麻烦稍等一下，技术很快就弄好了。 回复

股指的还没出来吗？ 回复

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收益率好吓人哪 回复

这个只是理论套利机会，不一定是真的实盘获利。 回复

你交易出来可能就没法赚钱了 回复

真快手 回复

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牛三腿真是一个稳健的好策略 回复