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第27天：周五，广州，晴
昨天提到期权定价的两种模型，一般来说，B-S模型更适合于欧式期权，而二叉树模型更适合于美式期权。上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权是欧式期权。所以一般用B-S模型计算。下面这段话摘自百度：
B-S是两位经济学家BLACK、SCHOLES名字的缩写，为了纪念他们发现该模型而用他们的名字命名。 在二叉树的期权定价模型中，如果标的证券期末价格的可能性无限增多时，其价格的树状结构将无限延伸，从每个结点变化到下一个结点（上涨或下跌）的时间将不断缩短，如果价格随着时间周期的缩短，其调整的幅度也逐渐缩小的话，在极限的情况下，二叉树模型对欧式权证的定价就演变为关于权证定价理论的经典模型：B-S模型。
任何一个模型都是基于一定的市场假设的，Black-Scholes模型的基本假设有以下几点：
（1）无风险利率r是已知的，为一个常数，不随时间的变化而改变。
（2）标的证券为股票，正股价格S的变化符合随机漫步，但这种随机漫步能够使股票的回报率成对数正态分布。
（3）标的股票不分红。
（4）期权为欧式期权，即到期日才能行权。
（5）整个交易过程中，不存在交易费用，没有印花税。
（6）对卖空没有如保证金等任何限制，投资者可自由使用卖空所得资金。
对数学感兴趣的同学可以自行百度B-S模型和二叉树模型。 | 
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