我的医疗基金还能回本吗？

上周的行情颇为震荡，尤其是周三的一波下跌，让不少投资人又开始有所担忧。虽然市场四月底以来迎来了一波反弹，但仍有投资人还没上车，现在还可以上车吗？看好消费板块在疫情后的修复机会，该布局哪些基金呢？对于较早进入市场布局的投资人也有不少到现在尚未回本，自己的医疗基金还能回来吗？基金还亏着，又出现了基金经理离职等意外应该怎么应对？中概互联亏了很多，要怎么办？

提问1

中欧医疗还能回本吗？我应该现在加仓吗？

要看你的买入时机，如果买在了高点，可能要等待较长一段时间才能回本。

葛兰之前的业绩表现还是有目共睹的。去年医疗整体的业绩差，但是今年的表现看，葛兰并不差，从市场4月27日起这一波反弹以来葛兰的中欧医疗健康也比另外一只竞品工银瑞信前沿医疗反弹的更多，截止到6月30日涨了17.68%，赵蓓是13.61%。

医药在4月27日以来这一波反弹的力度是比较弱的。31个申万一级行业里，医药这一波反弹排在第21位，底部反弹了16.80%。

之所以反弹弱，是因为集采和医保控费压力，估值逻辑被破坏，目前虽然跌幅较大，但资金比较谨慎。从中长期维度看，控费依然是医保的主基调，尤其是在人口老龄化、共同富裕的大背景下，这种基调目前逆转的可能性较低。

不过对于医药的机会也不用这么悲观。

首先，虽然估值逻辑被破坏，但医药已经跌了一年，下跌幅度也很大，从估值上来说，已经比较便宜了。医药虽然受政策影响压制，但是医药的长期投资逻辑没有变，人生老病死，都要看病，这是刚需，这个行业长期依然有投资价值。所以，之前一直跌的时候，我们也在讲，低位可以通过定投布局起来。

其次，医药的结构性机会是有的。这个机会更多来自医保本身更为鼓励和支持、且具备主导能力的方向，比如创新药、医疗服务、中医药等，而不是类似于带量采购等更多依赖于行业竞争格局的领域。还有，伴随着人均收入水平和认知水平的提升，医疗服务以及消费性医疗的未来空间依然很大。

葛兰在一季报里也提到，在长期看好的核心创新药、创新器械、创新产业链，医疗服务以及消费性医疗等方向进行了着重布局。

现在医药反弹了一波，其实并不是好的加仓时机。还是那句话，不建议追买，回调跌的时候买入更好。仓位上，建议慢慢布局，仓位不要重，不要越加越多。医药这个行业景气度上大家信心不太足，有不确定性，需要一些政策或者业绩来证明，才会出现反转。

提问2

现在没有仓位该怎么办？还能上车吗？如果可以，买什么基金给推荐一下？

没有仓位，这波底部反弹就没吃到。这波反弹，基金赚了多少呢？以偏股混合型基金为例，本轮反弹按算数平均算，从4月27日到6月30日平均涨了23%，中位数是涨了22%。部分重仓了新能源的基金，甚至反弹超过60%、70%。

没有仓位的话现在也能上车，但是要注意控制好买入节奏、仓位和标的。

从沪深两市最具代表性的沪深300指数来看，6月30日该指数市盈率13倍，处于近5年估值百分位48%的位置，从估值来看，不贵，也不便宜，处于适中；还有股债利差指标，当前沪深300的股债利差是4.13%，股票类资产依然有吸引力。所以，当前位置看，还是可以上车的。

但是不可否认，市场刚反弹了一波，再继续上冲的压力较大，上面有年线的压力位。并且下半年还有一些不确定因素，包括我们上次说的，担心美联储加息，以及国内政策对经济的刺激不及预期、中报业绩暴雷、市场迎来解禁高峰等影响。所以，当前如果上车的话，建议先小部分仓位建个底仓，然后通过定投的方式布局。

标的上，成长板块这波反弹非常猛，接下来要注意风险，暂时先不要去追买这波反弹涨得好的基金了，尤其新能源、汽车、军工、电子等（想追的话，也通过定投，不要买太多）。

这个时候，可以把注意力放在偏价值的基金上，也就是我们说的喜欢低估值策略的基金上。比如丘栋荣、杜洋、何帅、赵晓东、陈一峰、谭丽、姜诚等管理的基金。具体基金的标的，大家可以私信我，获取“34”获取基金名单。

提问3

如果本来准备长期持有的核心基金处于亏损阶段时，基金经理离职了或有其他意外，该如何应对？

长期持有的核心基金，我们一般都选的是长期业绩优秀的基金，这类基金基本都是经历过市场牛熊考验的基金。短期的亏损不必太在意，当然，如果基金经理离职了，或者发现其它意外，我们就要重新审视。

首先，如果基金经理离职了，建议投资者先看看新接任的基金经理是否值得长期配置，以及投资风格是否符合自己的配置需求，我们分为两类进行讨论。

第一，新接管的基金经理我依然认可。

如果接任的基金经理依旧长期业绩优秀，市场整体认可度也高，即使出现短期回调我也会比较放心，不会在亏损阶段选择卖出。

但同时我们也要看前后两任基金经理的风格是否一致，这关系到我们的资产配置，比如，前任基金经理偏成长风格，接任基金经理偏价值，那么我会在基金回本之后逐渐退出，转而配置偏成长风格的基金，让自己所持有的组合更为均衡。

第二，新接管的基金经理不太放心。

大多数情况是新接管的基金经理我们没听说过，或者不太了解，可以查看这位基金经理的历史业绩，并了解他的投资框架和风格。

如果本身业绩就不佳，市场反弹时也一般会带动大多数基金反弹，尽量在基金出现反弹的时候坚决离场。

如果历史业绩以及投资框架等都符合自己要求，那么也可以继续持有。

还有一种情况是，出现其他意外的。

如果发现基金经理出现了疑似风格漂移的问题，可以趁着本次市场反弹的过程中考虑逐步卖出，降低损失。

比如杨浩在去年业绩表现与其以往的管理能力似乎并不匹配，公司在去年下旬也给他所管理的基金增配了基金经理，但他旗下的基金还是跟上了本次市场的反弹，如果趁着反弹的机会逐步卖出也是可以的。

杨浩过往的管理能力大家也是有目共睹的，通过他过往的访谈也能看出他也很注重持有人体验，如果你依然看好杨浩，也可以多点包容，期待他重新找到自己的投资节奏。

提问4

推荐下疫情复苏相关的消费基金。

消费在4月低以来的这一波反弹中，比较弱，但最近势头很猛。

最近疫情逐渐好转，行程码去星，上海放开堂食，各地各种促销费等，以及地产板块有所复苏带动家电行业复苏等等，对整个消费板块都是利好，加上消费前期真的跌了很多，目前性价比较好，后面应该都会有一波不错的机会。

相关的基金可以考虑萧楠的易方达消费行业、胡昕炜的汇添富消费行业、王园园的富国消费主题、谭丽的嘉实新消费、还有王斌的华安安信消费服务也都不错。

关于消费的投资机会，大家可以看这个板块今天大涨，但仍是上车的好时机。

另外，疫后复苏还包括交运、旅游、酒店等板块，也可以关注一些投资疫情受损板块的基金经理，比如林英睿。

提问5

中概互联现在还亏损40%，不知道现在怎么办？

中概互联在今年3月中旬之后，到今年的6月底已经反弹了45.88%，如果在低位加仓，现在不会还亏这么多。

如果在中概互联上的仓位已经较重了，可以继续持有，但不建议再追加买入，我们还是更建议均衡配置，不超过总仓位的20%。

中概互联前十大重仓股中，阿里、腾讯、美团、京东等依旧是优质的头部互联网企业，反垄断监管已经利空出尽，互联网红利经过中国十多年的发展到现在虽然有所见顶，但这不一定就是利空。

这同时意味着对于互联网企业投资逻辑的一种转变，即，从成长型转为偏价值成长型，虽然互联网难以出现过去的爆发式增长，但长期来看仍有投资价值。

对于仓位轻的，此次已经反弹了一波，我们不建议追涨，但是可以考虑逢大跌去加仓，或者继续定投。

另外，选择定投时，为了防止自己定投后的累计仓位过重，在定投前要考虑好此次定投的期限，以及定投的间隔，再根据自己所能接受的仓位比例进行定投金额设置。

比如准备了10万元的资金进行投资，不超过20%，就是最多拿出2万定投中概互联，计划定投二到三年，每个月定投一次，这样就是24到36次，可以按自己的情况算一下每次应该定投的金额。

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