国内新一轮降息周期开始过往降息周期涨跌概率？ 2019-11-06

2019-11-06
期爷

国内新一轮降息周期开始过往降息周期涨跌概率？

昨日央行时隔三年半首次下调中期借贷便利（MLF）利率5个基点至3.25%，有望开启新一轮降息周期。消息发布后，上证指数盘中一度站上3000点，上证50指数(3039.9772, 17.70, 0.59%)创近21个月内新高，50ETF盘中冲破3.1，港股也出现了难得的反弹，利好突降引发市场沸腾。

2008年以来，我国共实施过三轮降息周期，期间宣布降息13次。短线来看，上证指数在13次降息消息宣布后3个交易日内共有9次下跌（如下图），每轮降息周期中第一次宣布降息时A股的短期表现普遍优于随后几次，降息并未直接推动市场投资情绪走高。

昨天利好市场情绪亢奋，隐含波动率盘中整体上扬，但11月波动率微笑持续右偏，偏度持续加大。11月正值月初，50ETF多空很可能会在3.1上下对战一段时间，如果多方能胜，则往下一个高点3.2进发，大概率看利好大于利空。

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