时至今日,白糖期权已平稳运行了3个月时间,其间SR707系列期权顺利结束了交易。目前,白糖期权又将迎来SR709系列期权合约的最后交易日和到期日。该系列期权合约因交易标的是白糖期货主力合约,相比SR707系列期权合约到期持仓量较大,对会员单位和客户的操作提出了更高要求。 那么,市场各方面对第一个白期期权主力合约的到来,会有什么交易计划、策略和想法?与此同时,白糖期权“出生”3个月以来,白糖产业企业、投资机构、普通投资者又持有什么态度呢? 期货日报记者近日采访了白糖期权做市商、白糖产业企业、投资机构与普通的期货、期权交易者。从市场各方的反映来看,稳步运行的白糖期权深受市场喜爱,并为了白糖期权市场未来更好地发展提出了自己的建议。 “目前,SR709系列期权临近到期。与SR707系列期权到期相比,此次SR709系列期权临近到期时,平值附近期权价格波动比较剧烈,建议投资者适当控制平值附近期权合约的持仓,降低行情出现剧烈变动时的风险。”鲁证期货期权做市商部负责人王学强认为,由于当前SR709期货合约依然比较活跃,投资者如遇到极度实值期权持仓较难平仓的情况,可以考虑使用SR709期货进行对冲,降低极度实值期权强行平仓带来的损失。 华信期货白糖研究中心研究员张寻园告诉记者,当前投资者在白糖期权上已开始逐步换月的操作。SR709系列期权到期日前,整体隐含波动率平稳,在15%—16%,预期标的期货未来价格波动幅度不会太大,有可能区间振荡。建议投资者采取卖出跨式组合策略,可考虑卖出行权价为6500元/吨的看涨期权,同时卖出行权价为6100元/吨的看跌期权。随着到期日的临近,期权时间价值衰减加快,卖出跨式策略会不断收到看涨与看跌期权时间衰减部分的收益。 张寻园表示,在到期日前,期货公司将一对一及时提醒白糖期权客户注意提前平仓或行权。另外,还会提醒客户注意期权期货合并计算仓位,不要出现超仓或者超过套保限额等情况。有一些客户持有的期权在到期时可能仍旧处于虚值状态,因而有可能弃仓。但期货公司还是要提醒客户放弃行权或者选择平仓,以积累一些经验或挽回一些损失。 国内期权市场资深专业人士李静涛认为,白糖期权第一个主力合约SR709系列期权马上就要落幕了,虽然现在平值期权还有20多点的价值,但非熟手就尽量不要参与了。不管是买入或是卖出,也不管是看涨或是看跌,都面临马上到期的风险。李静涛表示:“商品期权和ETF期权还是有很多不同的,其中一点就是国内的商品期货,尤其是农产品期货有明显的活跃月份,如白糖就是1、5、9月3个合约,导致白糖期权也有类似的情况。因此,投资者换月就要注意跳过非活跃合约,直接换手到1月合约上去。”
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