期权论坛

【正本清源】休要炒作“金融16条”！

 2022-11-14   期权匿名问答  6817  6

11月12日晚，央行和银保监会联合发布了《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，然后利 ...

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个人投资者开通沪深300ETF期权的门槛

 2022-11-14   期权匿名问答  4309  0

现在国内金融市场越来越多元化。从最开始只买股票，逐渐诞生了各种衍生品，融资融券，现在是指数期权和股指 ...

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恒指期货投资组合理论

 2022-11-14   期权匿名问答  5666  0

恒指期货投资组合理论一、期货投资组合理论 1952年3月，马科维茨在《财务杂志》上发表了一篇题为 ...

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期权开户条件是？期权怎么避免五十万门槛？

 2022-11-14   期权匿名问答  5027  0

本文主要介绍期权开户条件是？期权怎么避免五十万门槛？期权实质上是在金融领域中将权利和义务分开进行定价 ...

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每天学五个金融行业关键术语2

 2022-11-14   期权匿名问答  3567  0

1.LOF基金 LOF基金,英文全称是“Listed Open-Ended Fund",也叫“上市型开放式基金”。也就是上市型 ...

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不同视角下的“日盈夜亏”

 2022-11-14   期权匿名问答  4637  0

前言：中国股票市场的隔夜回报率平均为负，投资者面临着“日盈夜亏”的风险，而这种负隔夜回报似乎是中国市 ...

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央行降息、美联储加息、MLF利率下调.......2022年，金融 ...

 2022-11-14   期权匿名问答  4621  0

1月17日，人民银行下调常备借贷便利（SLF）利率具体为隔夜利率从3.05%下调至2.95%、7天利率从3.2%下调至3. ...

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如何看待楼市金融十六条点明「对国有、民营等各类房地产 ...

 2022-11-14   期权匿名问答  6421  5

二是本次“第二支箭”的发行，由央行牵头，央行提供再贷款资金支持，点名支持“包括房地产企业在内的民营企 ...

2022-11-14

期权匿名回答

这个世界上就不存在一视同仁这种事，只能说某些房地产企业更加一视同仁而已。动物庄园yyds…… 回复
2022-11-14

期权匿名回答

网上有段子说，这是“打死了再灌药”。 http://picd.zhimg.com/v2-d5c8d350b3efe805f5722e1fbe02056c_r.jpg?source=1940ef5c 但换个角度想：或许“打死了再灌药”，才是监管的真实想法？监管的艺术，无非就是水多了加面，面多了加水，不管是央行还是美联储，都是这个套路。但“水多了加面，面多了加水”这事，也不是那么简单的。最大的困难在于：宏观调控无法微操。真实社会不是玩游戏，你下达一个命令，马上就被不折不扣地执行下去了。如果要用游戏来做比方的话，真实社会更像是做游戏平衡：你发现虫族比神族强太多，然后调几个数值，理论上可以削弱虫族实现平衡。但实际上可能削得不够，虫族依然很强；可能一刀削废了，虫族对神族没法玩了；还可能虫族神族削平衡了，但是第三组人族突然崛起横扫了这两族…… 总之最后结果会变成怎么样，一定得让玩家们再去玩一段时间，形成新的平衡之后才能确认。和防疫一样，想象中“完美精准微操”，在面对真实社会时是不存在的。所以我们要关注的是监管的真实意图：监管希望房地产变成什么样？暴雷肯定是不行的，继续吹泡泡显然也是不行的。最好的结果就是软着陆。但监管心中的“软着陆”，和我们所想的，未必一样。我们所想的软着陆，是恰到好处的收紧，让房地产行业慢慢收缩，最终稳定。这是一条缓和的曲线。但监管知道“调控不可能微操”这个道理。你收得不够紧，等于没有收。收得太紧，就会死翘翘。所以他们所想的软着陆（我个人揣测），很可能是：先一棍打得半死，然后对着还没死的猛灌药，尽量减少那些被打死的企业的影响。这是一条大起大落的折线，但最终的终点，和缓和的曲线一致。所以之前的三道红线，就是冲着打死一大批房企去的。这次的十六条，则是冲着还没被打死的企业来的。特别是第六条“免责条款”。从11月11日起，半年内，银行向专项借款支持项目发放的配套融资，在贷款期限内不下调风险分类；债务新老划断后，承贷主体按合格借款主体管理。值得特别注意的是，“对于新发放的配套融资形成不良的，相关机构和人员已尽职的，可予免责”。这说明是动真格的灌药了。经营贷有个段子： “银行经理会私下问你经营贷款实际用途，如果你说是买房子，他们会很放心；但你说是经营的，他们反而不敢贷给你了。” 这个段子最有意思的地方在于：它不是段子。现实情况真的是这样的。银行贷款最怕坏账，因为买房子的风险远小于经营实体企业，所以银行宁可你去买房子。为什么小微企业融资那么难？也是一个道理：太容易坏账了，收益和风险不成正比。而且赚的钱是银行的，出事了担的责任可是自己的。最终小微企业只能去社会上找“利率能和风险匹配”的小贷等资金。现在这个免责条款一出，银行给房地产企业贷款再无心理压力。也不用太担心这一条的落实问题。实际上这种“免责与否”，一般很少会落在纸面上，都是内部“口径”。这次白纸黑字写下来了，那就说明确实是动真格的了。实际上，不光是对房地产。如果你仔细观察的话，就会发现，对绝大部分行业，我们的监管路径都是这样的： “放开野蛮生长--收紧大批死亡--行业向龙头精英集聚--国家收编（如果需要）” 大开大合，大起大落。但最后的终点确实有效。回复
2022-11-14

期权匿名回答

想起了美国07年的诸多操作： 2007年8月11日开始：世界各地央行48小时内注资超3262亿美元救市美联储一天三次向银行注资380亿美元以稳定股市三天后：美国欧洲和日本三大央行再度注入超过720亿美元救市十天后：美联储再向金融系统注资37.5亿美元欧洲央行追加400亿欧元再融资操作之后的十天内：美联储陆续再向金融系统注资300多亿美元。并且伯南克表示美联储将努力避免信贷危机损害经济发展，伯南克就是今年诺奖得主之一。同年10月：美国财政部帮助各大金融机构成立一支价值1000亿美元的基金(超级基金)，用以购买陷入困境的抵押证券之后陆陆续续持续在救市，手笔越来越大，信贷越来越宽松，感兴趣的朋友可以自己去查相关数据。结果救活了吗？全球系统性金融风险救市都是殊途同归的，砸钱呗。我们还有另外一条，向特定方向发放贷款产生的不良贷款免责。反正钱也不是银行自己的钱，现在也不需要追责了，不救现在已经出了问题，死马当活马医，先丢一些资源进去看看反应，存量展期，新增的以债养债先续着命，万一大家又开始抢着投资房地产，整个房地产被盘活了呢？虽然经济环境和居民收入预期决定这种情况概率不高，但你不列出来这种可能的方向，别人就会扣你恶意唱衰的帽子。都开始动用银行信用和容忍增加不良贷款来缓解短期的问题，还不够放大招吗？要是市场这摊死水依旧不买账，我不知道还能找什么借口来证明这个烂疮可以救活，也不知还能从哪里挖好肉去填坑。回复
2022-11-14

期权匿名回答

股市和楼市分开说。股市，上周已经说过了，就是政策上继续支持，但投资者是非常聪明的，从上周初开始，市场就已经开始预期了。尤其是民企龙头，从创始人退休新闻出来到现在300%了，所以这个时候看新闻炒股票，那基本就是要被套一阵子的。还是那句话，跟机构相比，散户的信息差和手速差太明显了，如果等到新闻都已经开始广泛传播，那做最灵敏交易的人就已经要退出了。但是呢，不代表地产在未来1~2个月没机会。首先是市场别看反弹了一些，但是前期跌得实在太多，这个惯性很强。等到一些只做政策边际改善的人走掉，还是会有做基本面反弹的人继续在，从交易量上看，这部分人是存在的。其次是彻底解决目前地产的问题，第二支箭还是不够，后面还是有预期的。毕竟下半年GDP的三家马车，本次双十一看出来消费还是疲软，出口受到欧美加息、需求下降的影响也会比较大。那么谁来成为下一步经济的动能，地产还是候选人（同理还有基建）。长期我当然是不看好整体地产大行业的，什么人口啊、城市化，说过太多，就不重复了。参考欧美的经验，龙头和运营能力强的企业，算是版块里的个股机会，多数中小企业没什么机会的。投资最重要是框定投资的范围，只看几个月的话，盯着上述长期变化是没用的。然后说楼市。楼市短期问题是交房，这个没看到解决的方案，还是不要买期房。中期问题（2~3年）则是消费者购买力下降以及房价预期已经形成了，所以现在买入仍然会承担下跌风险。中小城市的房地产未来是没什么投资价值的，除非你能找到一个找到了新产业、抢人才政策很猛的城市。一线城市，富人可以拿好的地产作为资产配置，挣钱和分散风险目的都有，但对普通人来说，没什么参考。总之目前并不是地产投资的好阶段。如果是自住，目前看购房政策还是挤牙膏式的，所以等等也没什么问题。等求着购房者买的时候，就是比较好的时间点了。这个时间点也不是100%保险，因为谁也不知道购房者对房价的预期会不会让更多人持续观望。着急的人（刚需），这个时间点可以买货值小一些的，相当于仓位控制；不着急的人（改善），就可以到时候再看看。总之地产未来金融属性会趋弱，消费属性会上升。投资股市的，别忘了目前市场投资的是什么（改善、反弹）；买房的，别让中介一通短期逻辑给忽悠了。以上，供参考回复
2022-11-14

期权匿名回答

评价的话不多说，也不好说，补充一些背景知识，供大家参考。在wind的统计中，房地产信用债有两个不同的口径。第一个口径统计，今年房地产发行信用债合计524支，金额4718亿；第二个口径显示，发行只数538，金额4769亿。两者相差很小，我们按第二个口径来看。 http://pic1.zhimg.com/v2-b65b9c44e958c210943c080091896bd4_r.jpg?source=1940ef5c 2022年房地产信用债-口径1 http://picd.zhimg.com/v2-2aa387d4e5e63809d96c52e524d3021f_r.jpg?source=1940ef5c 2022年房地产信用债-口径2 第二个口径中，国企今年发债合计488只，金额4213亿，占全部房地产信用债的88.34% http://pic1.zhimg.com/v2-66c1bbb7a1f62c24cf97b3b352dfc415_r.jpg?source=1940ef5c 2022年国企房地产信用债同期，民营企业发债金额仅8只，额度合计仅192亿元。【其余为外资、集体企业等，下同】 http://pic1.zhimg.com/v2-d3eb2a24002597f7860f34379d4b2239_r.jpg?source=1940ef5c 2022年民企房地产信用债如果把时间往回调，我们看2016-2019年的情况，房地产信用债合计发行22978亿元，其中国企发债10852亿元，民企发债7097亿元，二者相差不大。 http://picd.zhimg.com/v2-53f1fec1bdf438607456638fa04904d3_r.jpg?source=1940ef5c 2016-2019全部房地产信用债 http://pica.zhimg.com/v2-83170335ed337e6b0b317a2fcd575c40_r.jpg?source=1940ef5c 2016-2019国企房地产信用债 http://picd.zhimg.com/v2-38d3532ea39c769aa25a8dd21ea3f1cd_r.jpg?source=1940ef5c 2016-2019民企房地产信用债变化从2020年开始。市场预期逆转之后，没有政府兜底的民企越来越难融资，兼之管控力度日益加强，民营房地产在2020年后逐步丧失融资能力，这一点在2022年尤其明显。2020-2021整个房地产信用债中，国企发行8508亿元，民企仅2908亿元，差距迅速扩大。2022全年，更是出现国企发行4213亿元，民企仅192亿元的巨大悬殊。 http://pic1.zhimg.com/v2-8d8628428dc6dad32dd547bc55891add_r.jpg?source=1940ef5c 2020-2021国企房地产信用债 http://picd.zhimg.com/v2-0bbdff11b9f4519b7cc6936aeb44c38d_r.jpg?source=1940ef5c 2020-2021民营房地产信用债回复

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央行、银保监会11月11日印发 “关于做好当前金融支持房地产 ...

 2022-11-14   期权匿名问答  4833  0

央行、银保监会11月11日印发一份“关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作”的通知。通知内容如下 ...

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货币交易基础知识

 2022-11-14   期权匿名问答  3852  4

什么是货币市场？什么是货币市场？货币市场是一个允许人们把一种货币换成另一种货币的全球市场。如果你曾 ...

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楼市金融十六条出台有什么重点？

 2022-11-14   期权匿名问答  4115  0

今天，A股周末突发重磅利好消息，主要还是关于房地产的，虽然大家现在不看好房地产板块和白酒板块，但是此 ...

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楼市金融十六条出台，涉保交楼、贷款展期等多方面融资 ...

 2022-11-14   期权匿名问答  6726  5

11月12日晚，一则央行和银保监会联合发布的《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》（银 ...

2022-11-14

期权匿名回答

除了稳市场，保交付，解决烂尾，避免地产公司暴雷以外，我猜还有一个是为了地产给上下游的企业，特别是工程企业、农民工发过年钱，稳定民生。这些钱房产拿了会去拿地吗？肯定不是啊，地方政府是没钱，但主要还是大家没钱，对未来没预期，不买房不消费。其中，大量中低收入人群都在这个里面。一般到年底都要各种讨债，地产也需要做一年的结算。这个时候出台十六条，至少可以保证地产有点钱能发给大家，过个不那么悲伤的年。回复
2022-11-14

期权匿名回答

看了全文，基本确定是要托底。只不过托也不白托，房地产商得割肉了。 http://picd.zhimg.com/v2-d7955fade7ac7582338062d3b16afae7_r.jpg?source=1940ef5c 业主尾款也要优先支付专项债，开发商更是没动力去搞。结果必然是绕过开发商单独搞，估计搞好了也该出售资产了。回复
2022-11-14

期权匿名回答

1、对于民房啥的，很像这个片段—— 被绑在柱子上，打了个半死，然后现在浇盆水，弄醒，给口气喘； 2、至于嘴硬不硬，还是看需求侧，需求侧举债踊跃度决定了能给地产链条带来多少利润。有利润，才会有投资，才能保持投资者信心不崩溃； 3、需求侧踊跃度=购买力*购买意愿。购买力=收入及收入预期，收入预期=就业市场=宏观增速预期；购买意愿=房价上涨预期，房价上涨预期=收入预期+放水尺度；增速得考虑人口、技术、资本，放水尺度表面看金融，实际看财政；财政看能流入多少，又流出多少，流入端减税，放水养小鱼；流出端鱼已经养得太大，是不是杀鱼； 4、新闻标题已经扯“空前绝后”了。这个16条第一句话，依然是“房住不炒”。这四个字去掉，才是空前绝后。因为，一定会—— 绝后。看看日韩。回复
2022-11-14

期权匿名回答

稳房企、给房企输血的目的我觉得无非两条： [*]防止进一步暴雷影响市场信心 [*]鼓励房企拿（交）地（钱）养活地方财政我觉得如果真的要救市的话政策还没出完，毕竟房地产市场只是剃头挑子一头热的话也恢复不起来。下一步估计就是C端的利好了。就是不知道这个大环境下，除了降息、降首付比例、放松限购限售还能出什么利好（我是不指望有司真的替老百姓着想，在公摊、建筑质量上下猛药了）。总结：房价要起飞，大家快买啊！（大雾回复
2022-11-14

期权匿名回答

回到此前的一个问题，为什么所有救市政策真正有用的最终都还得靠金融机构？房地产的核心问题还是过度金融化的问题，扭转金融化就要面临出清，不扭转给信用违约续命就要靠借更多钱。 1）房地产游戏已经实际违约这里面有个误区，有人说房企和房地产出问题是三道红线，其实是不对的。好比你的一个朋友不断的从你这里借钱挥霍或者盲目扩张投资，赚了是他的，亏了是你的，且已经出现了亏损，不违约的前提是你借给他更多，难道还要指责你不愿意借更多钱给他吗？房地产问题也是如此，本来15-16年涨价去库存已经是替盲目扩张的地方债务和房企兜底，代价是居民六个钱包和未来几十年的劳动。结果是地方花钱和举债更狠了，地方最终有兜底。而房企胆子更大，玩旁氏信贷的迅速扩张上位，但花的大部分都是债务，巨额的分红，找一个人站台就敢开出几千万的年薪，只需要给出利好的“城镇化潜力”宣传。结果就是，房企把债务和购房者的预付款当利润分掉，当然保护费的大头是地方财税肯定要交齐的，这是房企能盲目扩张和处处举债的存在前提，形成了牢固的分蛋糕链条。从根本设计上来看，其实就是挖掘经济的有效资源，直接的就是六个钱包的家庭储蓄和负债，间接的是所有储户的存款和投资。银行的基本功能是吸储放贷，也就是说钱多数是普通储户的，三道红线就是在保障银行和储户的存款安全，要知道次贷危机和挤兑下最先冲击的就是银行，不可能任由房企继续这么干吞噬经济资源。换位思考下，如果银行拿你的理财和存款不断的丢入房企，你同意吗？ 2）展期是不是实质性违约不少房企已经实质性违约，地方财税已经无法支撑，但依旧有特色的解决办法。房企可以拖着，业主的投诉根本就不会受理，大家都摇晃着车子假装车在前进，至于交付，5年是拖着，10年也是拖着，房企不破产清算，大家还有个念想，也不知道谁在骗谁，还是自欺欺人。而地方则是上城投的隐形债来维持财税，城投也要融资，也要还款，解决办法现在看来还是展期，好比你借出去的钱承诺年底还，现在告诉你5年甚至10年甚至几十年以后还，把问题交给后人处理。那么问题来了，房企城投债的展期是不是违约？从不良贷款的定义来看：是指借款人未能按照原定的贷款协议偿还商业银行的贷款本息，我们还分的更细一些，不良贷款分为，呆账贷款，呆滞贷款和逾期贷款。不管怎么装饰，不能如期偿还的贷款就是不良资产，不管有没有疫情的冲击，再说这些钱也不是银行的钱，而是储户和投资者的钱。而现在的解决办法就是填坑和逾期，也就是旧的可以展期，新的可以发放，即便这个游戏根本无法偿还这些贷款。出现了免责声明，向特定方向发放贷款的，即便产生了不良资产，也不会追究责任。表面上看是银行在做慈善，实际上还是慷他人之慨，储户和银行理财群体的钱来兜底，而且还不用承担责任，如果真没有成本也不会拖到今天，年底了，不结账是容易出现群体性事件的，尤其是疫情冲击下大家的收入受到影响的时候，没钱社会成本就会上升，其实就是用银行的信用换社会成本，比如保交楼和工资拖欠，两害取其轻。最后，还是要展望一下未来的，房地产的庞氏信贷犹如一个失控的烂疮，是过去积累的经济问题。拿好血肉去维系，成本是越来越大，牵扯的利益是越来越多，今年不是没救过，货币供应都干到12%了，公积金池子、财税补贴、降首付、降利息、宽信贷、六个钱包，到现在的允许展期和发放新贷款的免责，很难说还能续多长时间不出现踩踏和系统性违约。如果没有魄力挤出浓水，迟早要吸干金融体系的抗风险能力，以地事秦如抱薪救火，薪不尽火不灭，人们很难从历史中汲取教训。当然会有人说，过去不良贷款都有办法消耗，真正消化不良贷款的不是手段，而是经济高增长，蛋糕不断做大，再把风险转移到居民头上，或者股民身上消化，经济增长逐渐消化这些问题，而现在这个问题足够大，且经济增长预期放缓，居民从高储蓄到高负债，房贷不违约就不错了，根本承担不了太多的风险转移了，靠时间和风险转移这条老路预计不好走了，迟早要正视这个大象的。回复