个股期权专题：强行平仓:什么是强行平仓 经过之前的一系列的介绍，大家现在应该对期权有了更深的认识。下面我来给大家介绍一下上交所个股期权之强行平仓。
期权是保证金交易，作为期权的义务方,每天都要根据新的结算价缴纳保证金,有时需要补交一些,有时会返还一些。按照规定，证券公司会发出追加保证金通知，如果投资者没有及时将保证金补足，证券公司可以对投资者的持仓实施部分或全部的强制平仓，直至留存的保证金符合规定的要求，弥补保证金的不足。
和购买期权享有权利不同，卖出开仓意味着需要背负相应义务。因此，买入开仓仅需支付期权权利金，而卖出开仓则需要投资者缴纳足额保证金才能开仓，同时在每天的交易过程中还可能会面临保证金不足被强行平仓的风险。
强行平仓对投资者来说意味着永久性失去被平仓部分的期权，无法在继续享有该部分的收益或损失。对于持有义务仓期权投资者来说，应该平时关注账户内余额变化情况，做到心中有数，在出现保证金不足的情况下，及时补足资金。
下面来举一个例子，方便大家更好的了解强行平仓的概念。
张先生是一名大学教授，认为5月份中国平安股价将会下跌，于是卖出中国平安的认购期权（中国平安购5月3750）。他卖出了1张合约单位为1000、行权价格为37.5元、5月到期的中国平安认购期权。
按照上交所的保证金公式，认购期权义务方（short call）初始保证金＝权利金前结算价+ Max{21%×标的前收盘价-认购期权虚值，10%×标的前收盘价}。一般来说券商会在交易所的保证金要求的基础上提高保证金比例，比如为20%或30%。
期权的前结算价为1.900元，合约标的前收盘价为38元，认购期权虚值为0（max（37.5-38,0）），卖出开仓保证金账户里需缴纳交易保证金为：{1.900+max（21%×38-0,10%×38）}×1000=9880元。
于是老张往自己的衍生品保证金账户中充入了10000元，并以当前市场价格1.951卖出1张期权合约，获得1951（1.951*1000）元权利金。此时，老张保证金账户共有11951元，其中交易保证金为9880元，资金余额为（10000-9880）+1951=2071元。
但之后第二天中国平安收盘价上升至40元，相应认购期权当天结算价为4.6元，此时老张需要的交易保证金为：{4.600+max(21%×40-max(37.5-40,0),10%×40)}×1000=13000元。
但老张保证金账户资金一共为11951元，其中交易保证金占用13000元，资金余额为-1049元，小于0，因此需要在期权经营机构规定的期限内，也就是上午收盘前补足至少1049元才能满足维持保证金的要求。不然的话，老张的认购期权义务仓将被期权经营机构在其后进行强行平仓，即买入相应认购期权平仓，花费约4.6*1000=4600元，最终老张账户剩余约11951-4600=7351元。
信息来源:上海证券交易所
也就是说，当实时风险度在100～120%之间过夜，你自己不处理，将被券商进行强行平仓！当然，券商这样做之前，会通知你一声的。
这里有一份文件，《上海市场股票期权试点业务投资者常见问题解答》，里面提及投资者在什么情形下会被强行平仓，有兴趣者，可以下载看看。
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上海市场股票期权试点业务投资者常见问题解答.pdf
