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做空沽9月2300实录: 50ETF boll.PNG

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做空沽9月2300实录:
本帖最后由 az33 于 2018-6-23 08:41 编辑

    本主题帖意在记录得失,以供日后反省。欢迎交流,但谢绝灌水!(本帖讨论涉及裸卖,但不带赌博味道,不欢迎好恽气访问!)
    5月中旬,各月的Put都出现一波浪卖空波动率的机会。先看沽5月2350,如下图:

    4月17日11:30,沽5月2350的iv达到挂牌以来的最高值12.9338,同一时间,iVX达到11.17,标的HV为9.20,波动差为3.7338。
    再看同期标的30分钟、30分钟和日K线图:





    机会出现,可以尝试性卖空波动率,少量建仓。

本帖最后由 az33 于 2017-7-17 19:50 编辑

    这时是50ETF跌破BOOL中轴的第二日,50ETF处于弱势区。通常,破位后会有个回抽。从30分钟、30分钟K线图可以看出,4月17日13:00,50ETF开始偏离BOOL下轨,macd金叉,多方力量增强,而空方力量减弱,adx、adxr金叉。之所以少量建仓,是因为沽5月2350的30分钟mdi处于历史低位,必然反扑,而pdi处于历史高位,有气势尽之嫌。
    与此同时,沽5月2350的30分钟波动差也达到历史高位,有回归的要求。



感觉用波动率去抓 顶底 的效果差点意思。而且为什么用30分钟图呢?
4月17日那段时间,沽5月2350的1分钟、5分钟K线图:







本帖最后由 az33 于 2017-7-17 20:44 编辑

    4月14、17日,沽5月2350的1分钟、5分钟iv-K线图:





    17日9:40,沽5月2350的iv创出新高后回档,开始裸卖建仓。激进的,可以在14日14:30后开始裸卖建仓。当然,是少量建仓。
    17日11:30,沽5月2350的iv再创新高后回档。之后,逐波下滑。

本帖最后由 az33 于 2017-7-17 19:52 编辑




    18日,50ETF跳空低开,9:50以后在2.345上下盘整。这时,沽5月2350的iv也从低于8,上升到9左右,同时买方力量有所增强。至11:00,5分钟BOLL收窄,这意味着什么?这意味着将要选择方向!13:40,50ETF触及BOLL上轨便回落,BOLL越收越窄,50ETF跌破中轴,慢慢向BOLL下轨下沉。14:15,BOLL开始张口,50ETF贴着下轨慢慢下跌。14:45,跌幅加大,而沽5月2350则上冲!
    这日,是很关键一日。沽5月2350从昨日0.0354跌到0.0255,短时间内跌幅大,再要深跌,可能性不大。9:45~14:45,沽5月2350在0.0300上下震荡,平均持仓成本趋于一致。这就面临方向选择。
    无论在17日11:30之前,还是之后建仓的,其平均成本都不可能高于0.0354,理想的情况是0.0330左右。因此,当沽5月2350在0.0300上下震荡时,而且iv在8、9之间徘徊,是不能掉以轻心的。要是沽5月2350跌下去当然好,要是不跌反升,那就有麻烦了。
    仓位,仓位轻重决定成败!仓位轻问题不大。仓位重的话,风险相当大。
    仓位重,在当前的弱市下,减仓是无疑问的,而且是唯一最正确的做法,最起码将持仓成本提高到0.0354之上。iv由12.9338一下子跌到8以下,然后回升到8~9之间徘徊,而且iVX微升,这说明市场人气不弱,不能不重视!
本帖最后由 az33 于 2017-7-17 20:53 编辑

    但是,日线图显示,沽5月2350的iv在4月19日创新高10.9199!而在14、17日两日,沽5月2350的iv并不高,甚至比前几日低!我很困惑,这样的情况常见。
    不过,我是按照1分钟和5分钟k线图指示操作,至少在战术上还是有用的。




本帖最后由 az33 于 2017-7-17 20:30 编辑




    19日,50ETF跳空低开,逐级下跌,低见2.313才止跌回升,同时5分钟BOLL开始收窄,沽5月2350的iv从高位回落。卖开风险暂时过去!
    这日是卖空波动率的好时机,就看敢不敢抓,抓不抓得住了。前提是,风险控制管理一定要做好做足。
本帖最后由 az33 于 2017-7-17 19:55 编辑

    那段时间,各月的Put都有很好的卖空波动率的机会。因为主要盯9月合约,我选择沽9月2300卖开。
    4月14日开仓裸卖沽9月2300,当日开了9张,17日开了11张,平了2张,18日观望,19日开了75张,总共93张,平均成本0.0464。20日平了3张,21日平了46张,25日平了4张,余下40张,平均成本0.0475。这40张准备长线持仓。
本帖最后由 az33 于 2017-7-17 20:55 编辑

    14日开仓裸卖是打算投机做日内交易。10:25,见沽9月2300有向上冲的迹象,便下单卖开。主要是考虑到前几日,在0.0370~0.0400之间形成一个成交密集区,在当前低波动率的市况下,难以突破。



    当时沽9月2300的iv、iv-HV与前几日的相比,实在无做空波动率的理由,事后反省,在这样的市况下,投机做日内交易,为了那么一点小钱,而将自己置于险地,“冲动”两字括之。引以为戒!!
本帖最后由 az33 于 2017-7-17 19:57 编辑

    17日,9:30开盘,以0.0401卖开1张,这是当日的开盘价。iv随之上升,iv-HV也增大,做空波动率的机会出现。当日增加了9张,持仓达到18张。





    14日,持仓9张,平均成本0.0378,结算价0.0396,浮亏165.00;17日,持仓18张,平均成本0.0398,结算价0.0401,浮亏46.20。当时的50ETF虽然走得比较弱,但还未走出明显的方向来,这样的结果可以接受。我的仓位并不重,后市沽9月2300继续往上升,就加仓,往下跌,就持仓不动。

单纯比较hv和iv很容易亏钱,楼主慎重
本帖最后由 az33 于 2017-7-17 20:35 编辑






    14、17两日沽9月2300连续突破#1、2成交密集区,但未构成有效突破,在#2成交密集区内收盘。
    标的在18日的走势,低开后窄幅横盘,多空双方僵持,直到14:00后才开始变盘,下跌。而沽9月2300的iv比17日的高点低了1点多,在14:00前的市况下,是不适宜卖开的,甚至还要适当平仓。所以,观望,持仓不动,等待标的走出方向。
    当日标的收2.338,沽9月2300的结算价0.0420,浮亏388.20。
    虽然标的走出方向,5分钟BOLL开口,形势恶劣,但仍然持仓不动。这是因为情况在可接受范围内,没什么大不了的,倒有点期待沽9月2300在19日能冲高。
本帖最后由 az33 于 2017-7-17 20:34 编辑

    19日,沽9月2300高开。当时的对策就是,加仓沽9月2300,裸卖,追着沽9月2300的价格下单,直到沽9月2300最高见0.0532,之后回落才停止操作,共成交75张。
    当日标的收2.322,沽9月2300的结算价0.0510。沽9月2300持仓93张,平均成本0.0464,浮亏4252.20。






今天浮亏了4252.20?是怎么亏的呢?
本帖最后由 az33 于 2017-7-17 19:59 编辑

    19日10:30以后,标的基本上在2.320上下震荡,标的不能收于2.325以上,意味着20日将挂新合约。根据实盘经验,一旦挂新合约,标的很快就会改变趋向。在高波动率市况下,出现过连续加挂两档新合约的情况,现在是低波动率市况下,出现连续加挂两档新合约档情况可能性不大。
    当日,标的收于2.322,跌0.0016,翌日将成为平值期权。
    再看沽9月2300的5分钟K线图,macd、pdi形成背驰,iv回落。这表明买方势头外强中干。
    这个时候是最关键的,往往一个不慎,就会倒在黎明之前!所以,见沽9月2300高见0.0532,回落后无力上冲,便停止操作,既不开仓,也不平仓。任何时候,风险控制都要放在第一位!要提防标的最后一跌的杀伤力,仓位太满,就会有爆仓之虞。反之,可以继续加仓,使持仓平均成本与现价不至于拉得太开。这一点,在心理上也很重要。至少在沽9月2300见顶回落的初期,有获利单可以平仓,以释放部分权利金,进行高卖低平,提高持仓平均成本
本帖最后由 az33 于 2017-7-17 20:32 编辑

    20日,标的低开高走,开盘价就是当日的最低价。沽9月2300成为平值期权。
    沽9月2300集合竞价无成交。9:25,买一挂0.0486,卖一挂0.0502,我下单0.0487平3张。沽9月2300以0.0502开盘,第二笔以0.0507成交,第三笔以0.0504成交,第四笔以0.0487成交,这是我的委托。之后,沽9月2300走势疲软,原打算沽9月2300冲上0.0520以上的话,看情况卖开10张,最终落空,只平了3张便观望。当日的结算价是0.0481,持仓平均成本0.0463,浮亏1596.00。

    这时的重点是风险控制,而不是盲目加仓。加仓太多,万一翌日沽9月2300升,就被动了;减仓太多,降低持仓平均成本,翌日沽9月2300跌,就白白浪费了一次较高价卖开的机会,这样的机会在低波动率的市况下是很难得的。



    21日,沽9月2300继续跌。
    从5分钟K线图看,0.0430一线支撑比较强,所以开盘后不久,从0.0463开始陆续挂单平仓。当日平了46张沽9月2300。原来想着碰到强支撑线会有比较强的反弹,结果有反弹,但很弱。当日平了46张沽9月2300,结算价是0.0447,持仓平均成本0.0475,浮盈。
    至此,持仓风险总算得到控制。

本帖最后由 az33 于 2017-7-17 20:02 编辑




    24日,标的没有延续21日的升势,平开,微微冲高便一路下跌,至2.33一线横盘。13:55开始上升。而沽9月2300平开,微微下挫便一路上升,至0.0480上下横盘。见此,持仓不动。
    25日,标的延续昨日的升势,低开高走。而沽9月2300则低开低走。早上开盘先平了2张,13:30,在沽9月2300跌到0.0415一路线时,又平了2张。后来见沽9月2300无力上攻,便决定收手,不再减仓,打算作长线持有。当日沽9月2300的结算价是0.0416,持仓40张,平均成本0.0479。

本帖最后由 az33 于 2017-7-17 20:03 编辑






    自4月25日之后,一直观望,没有操作。
    5月5日,标的再创新低见2.296,收于2.313,贴着BOLL下轨。沽9月2300大幅上升,高见0.0477,离我的持仓成本0.0479一步之遥。之前,本打算沽9月2300突破0.0479就卖开,补仓,结果未如愿。沽9月2300的1分钟图走出个尖峰形,结算价0.0388,真是始料不及。
    当日持仓不动。


ETF50这成交量多猛,豆粕的5分钟图根本没法看。。。
本帖最后由 az33 于 2017-7-17 20:04 编辑




    比较一下4月19日、5月5日的波动差,5月5日的大得多,原因是标的历史波动率hv,4月19日是9.40,5月5日是6.30,而沽9月2300的iv,4月19日最高达12.0216,5月5日最高达10.8738。因此,5月5日,受均值回归影响,沽9月2300回档4月19日就急剧得多。原本以为沽9月2300摸到0.0477回档,很快就会再次冲击0.0477,结果没有。




本帖最后由 az33 于 2017-7-17 20:54 编辑

    自4月13日以来,50ETF的30天HV、收盘价,以及沽9月2300的收盘价和相应的iv、理论价,中国波指iVX:
      收盘价   HV     iv    理论价    收盘价   iVX       操作
0413  2.367   9.80   11.09            0.0335   9.99
0414  2.350   9.80   11.27   0.0313   0.0396   10.42
0417  2.353   9.20   11.61   0.0268   0.0401   10.25
0418  2.338   9.20   11.09   0.0312   0.0420   10.31
0419  2.332   9.40   11.65   0.0378   0.0510   10.67
0420  2.331   9.60   11.74   0.0388   0.0481   10.19     调整
0421  2.341   9.70   11.86   0.0327   0.0447    9.73    持仓不动
0424  2.336   8.90   11.65   0.0296   0.0450   10.07     调整
0425  2.342   8.90   11.44   0.0276   0.0416    9.67    持仓不动
0426  2.339   8.70   10.68   0.0273   0.0382    9.29    持仓不动
0427  2.344   8.50   10.39   0.0265   0.0348    9.10    持仓不动
0428  2.340   8.50   10.07   0.0257   0.0342    9.13    持仓不动
0502  2.332   6.70    9.52   0.0231   0.0334    9.09    持仓不动
0503  2.325   6.60    9.31   0.0199   0.0332    9.06    持仓不动
0504  2.320   6.50    8.82   0.0209   0.0335    9.00    持仓不动
0505  2.313   6.30    9.31   0.0221   0.0388    9.29      关注
    注:5月5日,沽9月2300的iv高见10.87,而iVX高见10.17,扣除这段时间的盘中异常,并不算高。但当日的波动差最大达到4.67,是4月13日以来的最大值,iv却没高过这段时间的最大值12.48(4月24日9:46)。
    裸卖沽权的善后原则:
1.标的涨,同时iv大幅跌,在适当的价位平仓了结。
2.标的涨,同时iv微涨或微跌,可以持仓不动。
3.标的跌,同时iv微涨或微跌,可以持仓不动。
4.标的跌,同时iv跌,可以持仓不动。
5.标的跌,同时iv大涨,必须积极应对。

本帖最后由 az33 于 2017-7-17 20:28 编辑






      收盘价   HV      iv    理论价   收盘价    iVX       操作
0508  2.318   6.40    9.09   0.0208   0.0353    9.25    持仓不动
    注:5月8日13:07,沽9月2300的iv高见10.87,波动差也达到最大值3.69,价格高见0.0421,而同时,iVX高见9.86,标的低见2.298,比5月5日仅仅高0.0002。这个时间前后,是一次短缺线裸卖沽9月2300的好时机,当然,也要有失误的准备。因为沽9月2300的iv大于iVX,就是说,其价格有点贵,但即使这样,沽9月2300摸高回档,在0.0408上下震荡,直到13:40走出跌势。在这之前的30分钟里,什么都有可能发生。
本帖最后由 az33 于 2017-7-17 20:21 编辑

    早盘标的低开,跌0.0006,直到11:00,都在2.311~2.316之间震荡。而在这段时间,开始各月沽权有升有跌,即使升的升得也不多,后来大部分跌,至于12月的好些。11:00之后,标的向上突破,但最高也就是摸到2.319,震荡重心往上提高了一点。收市,标的跌0.0003,而绝大部分沽权跌,但大部分实值购权升。

    虚值沽权的iv略高于、甚至低于iVX。看来,从人气、情绪这个角度来理解iv可能会比较好,数值只是量化而已。
      收盘价    HV     iv    理论价    收盘价    iVX       操作
0509  2.315   6.60    8.47   0.0228    0.0329    8.84     持仓不动

本帖最后由 az33 于 2017-7-17 20:27 编辑

    标的要走好,短期很难,同样,大跌也很难。今日各月合约,除了实值Call,几乎全部跌。iVX收8.38,跌0.46,大部分期权,包括实值的,其iv都低于iVX,人气低迷……
    iVX代表的是受到不充分信息刺激的所有期权交易者的集体情绪。

      收盘价   HV      iv    理论价   收盘价    iVX       操作
0510  2.321   6.40    8.60   0.0196   0.0313    8.38     持仓不动



本帖最后由 az33 于 2017-7-17 20:23 编辑

    今天标的收2.334,升0.013,而iVX收8.31,跌0.07。整体感觉,Call的多方比昨天积极多了,但也仅此而已,各月购权的iv高于iVX的不多,都是深虚值的。

    继续持仓不动。


本帖最后由 az33 于 2017-7-17 20:25 编辑


    今天早盘,标的低开高走。头5分钟,大部分Call都不跟风,甚至有不少跌的。至收市,除了购5月2450和购5月2500走得差,其余Call的表现都不错。至收市,各月Call,除了5、6两月的深虚值,其余的iv都低于8.75,好的来说,交易者很冷静、清醒,不好的来说,市场情绪不够高涨。标的升0.036,是2月20日以来第一次升这么多,难得。多开几次一路一带高峰会议好。
     当月的Call都出现量增仓减这一现象。为提防这次行情是中继行情,趁这个机会调整持仓。

      收盘价   HV      iv    理论价   收盘价    iVX       操作
0511  2.334   6.40    8.94   0.0157   0.0285    8.31    持仓不动
0512  2.370   7.00    9.61   0.0102   0.0214    8.75       调整


本帖最后由 az33 于 2017-7-17 20:26 编辑




    一路一带高峰会议明天将结束,下一次,是明年的事情了。
      收盘价   HV      iv    理论价   收盘价    iVX       操作
0515  2.374   9.30    9.28               0.0187   0.0186    8.87                  减仓
    至此,做空沽9月2300顺利达到预期目标,告一段落。



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