台湾期权交易经验：期权的卖出跨式与宽跨式交易策略深度分析
撰文者：複利YA
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大多数股票、期货的投资人，都习惯用非多即空角度看待行情，多空看对了，你才有钱赚。但，大盘有70%的时间在盘整，剩下30%的时间 才有趋势行情，究竟，如何可以在 大趋势、盘整时都获利呢？
期权最特别的，就是我们可以没看法。行情千变万化，总有看不懂的时候。如果这时候作期权，不必多空选边站，也能有对应的操作方式。
上回介绍完 买进宽跨式/买进跨式 策略，不论大涨或大跌都能获利，今天介绍另一种，不涨不跌也能获利的 －卖出宽跨式/卖出跨式策略卖出宽跨式 /卖出跨式策略
指的是 同时卖出 Call 和 Put，两者的差别是执行价格
卖出跨式 => 同时卖出同一个执行价格的Call和Put，手数相同，执行价格通常选择价平。
卖出宽跨式 => 同时卖出不同执行价格的Call和Put，手数相同，执行价格通常选择价外。
范例
以上图来举例，
卖出跨式：卖出 9250 Call &9250 Put各1口，收入权利金 31 28 = 59点。
卖出宽跨式：卖出 9300 Call &9200 Put各1口，收入权利金 12.5 10.5 = 23点。
卖出跨式/宽跨式 损益分析
两者的损益分析如同下面这个表：
从上面的表格，应该可以看出来，涨跌的幅度越大，卖出跨式 / 卖出宽跨式策略的亏损越多。
两者的差别是，卖出跨式：执行价格为价平，以执行价格9250为中心，获利往两侧递减，当涨跌幅度大于权利金收入 (在这例子中是59点)就开始亏损。
卖出宽跨式：执行价格为价外，
在卖出的执行价格范围内(9200 ~9300)，可以获得所有的权利金收入。
当涨跌幅超过卖出的执行价格范围，获利就开始递减，甚至亏损。
卖出跨式/宽跨式 风险/利润分析
跨式：风险高 但 获利也高
宽跨式：风险低 但 获利也较低
我们进一步，将 最大利润(权利金收入) 与 亏损(潜在风险)作比较，可以得到下面这个表
如同先前文章讨论过的，这个数字代表风险值，它的意思是 ”每1点的获利，需要冒多少点的风险？”负值越大，就代表越不划算。
这个表格告诉我们，卖出跨式虽然亏损金额可能较大，但获利也比较高，整体衡量起来不见得较差。
卖出跨式 / 卖出宽跨式 最佳使用时机
卖出跨式 / 卖出宽跨式策略 适合在盘整时进场。
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