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保护性看跌期权.rar

 

【四十三篇期权专题学习】第四十三篇:保护性看跌期权构建(学习期权这一套就够了):
这段时间期权论坛来了很多新的小伙伴,有很多都是新的投资者,我们将推出由一份专题,供大家下载。查找相应帖子合集可以使用左上角搜索功能!
期权,作为非线性衍生产品,其最原始、最重要的功能在避险,对国内大部分投资者而言,对期货交易十分熟悉,若在期货交易中搭配期权工具进行适当避险,必能大幅提高交易绩效,保护性看跌期权便是典型的避险交易策略。
一、保护性看跌期权的构建
保护性看跌期权包括买入标的期货,同时买入等量的看跌期权。通常这样理解该策略:投资者买入标的期货博取价格上涨收益,但担心价格下跌造成亏损,于是买入看跌期权对下行风险进行规避。事实上,看跌期权对于标的期货来说产生了正反两方面的作用,一方面,规避了标的期货价格下行风险,另一方面,当标的期货上涨产生收益时,看跌期权权利金会白白浪费,间接限制了标的期货收益,只有标的期货涨幅较大时才有实际盈利。
下面以平值期权为例,以表格和图形形式说明该策略的风险收益状况。
表 1   保护性看跌期权综合分析表
构造方式 买入标的期货,同时买入等量看跌期权 风险 标的期货价格下跌或上涨幅度不及权利金成本时,均会 产生亏损,最大亏损限于权利金成本 收益 标的期货价格上涨超过权利金成本时,有收益产生,随 着价格的上涨,收益同比增长 损益平衡点 标的期货开仓仓+权利金   

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