量说期权（三）如何判断期权费是否偏高还是偏低？
之前已经跟大家讨论过了，期权费用可以看成是：1、标的资产未来收益期望的贴现。2、标的资产未来潜在亏损的贴现。期权费偏高偏低，主要是市场投资者对标的资产未来价格走势存在偏差，有人看涨也有人看空。如果某一方的力量占据了主导作用，就会导致期权费偏离公允的价格，出现偏高或偏低，但是市场价格没有对错，主要是市场情绪的一种体现。
期权费是一个很抽象的概念，市场上部分投资者不太理解其中的含义，具体可以参考之前的文章。市场中有很多的期权，不同的品种、不同的到期日、不同的执行价格都有相应的期权，价格更加是眼花缭乱。那么对于不同的期权是否有一种标准，把行权价格、到期日等不同的因素影响，转化为一个因素呢？答案是肯定的：隐含波动率。
隐含波动率是通过市场价格利用B-S定价公式，反推出的一种波动率，使得隐含波动率通过BS定价计算出了期权价格跟市场价格一致。理论上，相同资产对应的波动率是相同的，但由于市场情绪、流动性等因素，导致市场价格跟理论价格有偏差。其他的因素（K、r、T、S）都是固定的可计算，在没有其他因素解释的情况下。只能将期权价格的偏离因素归结于投资者对波动率的估计不同。我们认为，先有市场情绪再有波动率，隐含波动率只是数学上一种解释测度。因为推动市场情绪的交易者（期权的买方），只有很少的一部分人事先考虑过标的物的波动率是多少？隐含波动率是否偏高？。
由此可见，隐含波动率是将市场情绪定量化的一种测度。对于不同的行权价、到期日的期权，隐波的计算方式相当于把期权价格强行拉到了一个起跑线去比较。特别是把相同到期日、标的资产不同行权价期权拉到一起，就能明显看出期权价格偏高、偏低。
同样的，由于流动性、情绪等影响，市场普遍存在的一种现象，就是波动率微笑。波动率跟时间价值相关程度比较高。由于实值期权和虚值期权的时间价值比较低。所以相对于平直期权，它们的隐波关于期权价格更加敏感。根据标的价格容易出现肥尾的特性，一般出现下左图的波动率微笑。但是实际市场也会出现下右图的微笑，这时候可能就存在一定的套利机会。
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下面将应用python和TQSDK自动计算期权的隐含波动率。程序的主体如下：
首先：根据已知的市场价格、等等因素，用牛顿法计算期权的隐波
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其次，监控市场所有期权的价格，获取期权的基本信息，从而计算相应的隐波。：
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上面的程序，是我们平时监控期权隐波、套利策略一部分，如果需要完整的策略可以私信我们。
经过计算可以得到的结果，如下图，基本上期权有价值的信息都在下面表中，只需要稍加工，就可以得到一个完整的套利程序，有兴趣的朋友点赞、收藏、关注，后期我们将持续更新。
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既然知道了从哪个角度看期权的价格偏高、偏低，那么有没有可能吃到这个市场预估的偏差的无风险套利呢？答案也是肯定的。下一期我们将着重解释期权的平价公式。
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