什么是投资里的波动税？
大家可能没想到，仅从收益上看，经常被吐槽的A股完全不逊于美股。以两国最具代表性的沪深300和标普500对比，2004年12月31日（沪深300指数的基准日）至今，将近17年的时间中，沪深300涨幅385%，标普500涨幅369%，沪深300胜出。 这还是美股最近几年连创新高，而A股大幅调整之后的成绩。
不同于我们的直觉，事实上A股的收益并不差，那为啥大部分人觉得美股总是涨，而A股则是“一顿操作猛如虎，一看账户亏成狗”。
原因就在于 二者的波动不一样 。
A股的波动极大，想想2007年和2015年，大盘忽然涨了三四倍，又忽然跌了50%-70%，简直就是蹦极。 而美股呢，除了2008年金融危机，大部分时间是个慢牛，波动明显比A股小。
大家来感受下画风，白线是沪深300，彩色线是标普500：
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波动是可以量化的。 沪深300过去的波动率是20-25%，而美股只有15%左右。
这个20%的波动率是什么概念呢？ 可以大致的理解为： 一年中，大盘有三分之二的概率，涨跌幅不超过20%； 有三分之一的概率，涨跌幅会超过20%。
过去A股涨/跌个20%并不鲜见，投资股票要做好随时可能跌20%的心理准备。 如果跌10%就受不了，那是绝对不适合买股票的，包括股票基金。
A股就像一个上蹿下跳的小伙子，冲劲足，但破坏性也不小。 大家在A股的体验不好，多是因为波动大导致的。
试想一下，如果A股能像余额宝一样，没有波动，永远按照年化8%收益率的斜线，一路向上该多好啊。 岂不是每个人都能赚到钱，皆大欢喜。
但实际中，股票天生就有波动，而大部分投资者因为波动，并没有赚到什么钱。 A股的这个收益，似乎赚得到，但拿不走。 就像有个税收官一样，不断的从投资者的钱包里，取走我们的收益。 所以，有人形象的将波动称之为“波动税”。
可以简单的理解为： 投资者的收益=资产内在收益-波动税 。 A股长期内在收益在8-10%左右，但波动大，赚钱效应基本被波动效应抵消了。
投资者应该如何应对呢，能不能少纳点波动税？ 有两个思路。
第一个思路是主动利用波动。
我们来看看这位税收官是如何收波动税的： 他总是诱惑我们在高位进场，低位割肉。 如果我们摸清楚他的套路，就可以反其道而行之：
在低位进场，高位出货，不仅可以免于波动税的困扰，甚至变害为利，从别的投资者腰包收税。 我们常说的熊市攒筹码，牛市兑现收益，就是这个道理。 周周同行也是这么做的，在当前市场不贵的时候，持续定投。
如果上条做不到，还有一个思路： 既然我驾驭不了波动，不妨主动降低波动，配置低波动的组合或基金。
例如且慢中的“春华秋实”、“我要稳稳的幸福”，主理人通过资产配置，可以显著降低组合波动，虽然收益稍逊于纯股票组合，但波动很小，投资者反而拿的住（避免了低位割肉），算大帐的话，长期收益并不差，更关键的是，拿得住，睡得香。
写在最后
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